比谁套得深!A股上市公司把员工持股玩出了永续债的风骚

昨日晚间，永贵电器发布公告称，经持有人所持2/3以上份额同意和董事会审议，永贵电器2015年员工持股计划存续期决定延长一年。永贵电器员工持股计划存续期为24个月，即自2015年6月12日起至2017年6月11 日止，本次存续期延长至2018年6月11日。此外，公告还称，如一年期满前仍未出售股票，可在期满前2个月再次召开持有人会议和董事会，审议后续相关事宜。

一条看似有些无奈的公告折射出的更多是A股市场上众多员工持股高位套牢的尴尬境地。而类似永贵电器这种股价遭遇腰斩、不得已将员工持股计划延期的上市公司亦不在少数。

永贵电器相关人士也表示，“很明显，（员工持股计划）套牢了才延期，但我们对公司有信心。”在谈及员工持股计划的后续安排时，该人士也坦言，“如果延期后还未解套，到时候再考虑是否再延期。”

永贵电器的员工持股计划实在是生不逢时。单就公司业绩而言，永贵电器的经营没毛病。2016年公司营业收入95,481万元，同比增长87%，净利润16,652万元，同比增长45%。只可惜公司的员工持股计划通过二级市场买入永贵电器股票的时间是在2015年6月2日至2015年7月3日之间，正值A股牛市和熊市的分界点，也是永贵电器股价创下历史新高的顶峰阶段。

永贵电器2015年员工持股计划购买股票数量为230.78万股，占公司当期总股本的比例为0.68%，买入均价为38.39元/股。然而该员工持股计划完成股票购买之后，永贵电器的股价就再也没有达到这个买入均价。截至永贵电器今日收盘价25.05元/股，按其员工持股计划买入均价计算，账面浮亏已达34.7%。

数据显示，2016年有216家上市公司完成229个员工持股计划，涉及员工总数近9万人，出资总额达391亿元。据不完全统计，上述229个员工持股计划有超过80家上市公司股价跌破了员工持股价，占比近35%，以此计算被套员工人数更是超过了3万！

2016年1月，A股的两次熔断想必大家不会忘记，然而你可能不知道当时还有一些倒霉蛋主动跳入火坑的。

2016年1月7日，康盛股份公告称，1月6日，公司第一期员工持股计划正式完成，共计买入394.28万股，成交均价为35.43元，该价格接近康盛股份2015年底的收盘价。截至1月14日收盘，公司股价报26.32元/股，较员工持股价格暴跌25.7%，参与员工持股计划的105名员工，账面平均浮亏34.2万元。

然而没有最惨，只有更惨。“倒霉的孩子”欧比特看中了A股经历熔断之后的投资洼地，迅速以34.81元均价买入96万股，完成员工持股计划（从买入均价看，公司选择买股时机正是A股第一次熔断之后）。岂料A股的熔断还有第二次，欧比特员工持股的利好，根本挡不住股价的疯狂下跌，公司股价一度跌至27.86元，员工的抄底梦变成了站岗劫。

躲过了股灾，躲过了熔断，躲不过的是永恒的套路。

上海新阳去年11月通过二级市场以竞价交易方式累计买入公司股票191.31万股，成交均价41.82元，完成员工持股计划股票购买。而后公司股价出现跳水走势，最新股价为32.70元/股，低于员工持股计划购买成本21.8%。

吴通控股去年底完成员工持股计划，于2016年12月1日至2016年12月2日期间陆续通过二级市场交易方式累计购买公司股票948.44万股，占公司总股本0.74%，成交均价为10.16元，股票锁定期为2016年12月5日至2017年12月4日。截至今日收盘，吴通控股收盘价7.35，较员工持股计划价格10.16元，已跌去16.5%。

目前的A股市场尚难有一波如同2015年股灾之前的牛市，换言之，被套牢的员工持股计划短期恐怕都很难翻身。上市公司将员工持股计划延期只能算作缓兵之计，难不成真的把员工持股当成永续债一样的财务输血工具吗？

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