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央企内部兼并重组酝酿大机会

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【今日导读】

>京津冀区域内环境治理将提速
>央企内部兼并重组酝酿大机会
>多维度挖掘市场高确定性品种
>饲料景气迎上升周期布局龙头
>海大中高端宠物饲料即将面世

【视点】

编者按:随着北京申冬奥成功,京津冀生态环境发展越发引起世界关注。与长三角和珠三角相比,京津冀地区生态环境承载力最为脆弱,资源环境问题已成为制约京津冀协同发展“最短板”。补上“最短板”,兑现蓝天青山绿水承诺有益民生,而相关上市公司也有望中长期坐享政策红利,迎来订单的不断释放。

京津冀区域环境治理将提速
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据悉,近期发改委发文表示,将落实京津冀协同发展生态环保率先突破战略,推动印发《京津冀协同发展生态环境保护规划》。此外,区域内七省市及八部委已成立京津冀大气污染防治协作小组,并正在联合编制《京津冀及周边地区大气污染防治中长期规划》。而作为京津冀三地中大气污染最严重的地区,河北近日也出台了《河北省大气污染深入治理(2015-2017)三年行动方案》,就河北如何优化能源结构、重点行业的VOCs治理和达标期限治理等提出了更为具体的治理措施。

京津冀地区作为北方最大的城市群,电力主要来源于区域内及周边火电厂的燃煤电力。随着区域经济的发展,电厂燃煤排放到大气中的颗粒型污染物日渐增多,成为大气污染的主要源头。统计显示,京津冀地区空气质量达标天数低于全国主要城市平均水平,而区域肺癌发病率高于全国平均水平。另外,由于河道疏浚不畅,区域内水污染形势也较为严峻。整体而言,京津冀环境现状堪忧。

当前京津冀协同发展战略提出将生态环境治理作为先行突破的重点方向,打破区域行政限制,协同治理,并提出两年和五年期的治理目标,反映出决策设计上对环境治理的高度重视。2022年冬奥会成功申办,也将倒逼京津冀加快污染治理。可以预期,在决策的重视之下,随着更详细的中期生态治理目标及更严格的排放标准的出台,京津冀地区未来几年生态环境治理进度将加速。

资讯认为,京津冀地区生态环境建设的加速将催生区域内节能环保行业的投资机会,区域的相关上市公司可重点关注。清新环境(002573)专注于火电行业烟气脱硫脱销除尘装置的建设与运营,绝大部分业务来自华北地区,受益于火电厂减排改造需求增长,公司近几年经营业绩持续高增长;雪迪龙(002658)为火电及工业锅炉脱硫脱销监测领域龙头企业,公司还开始布局VOCs综合监测业务;津膜科技(300334)专注于水处理膜设备的研发制造,有望受益于市政污水及工业废水处理市场的投资盛宴;神雾环保(300156)以现代煤化工为主体业务,在工业节能减排及资源高效清洁利用领域有高增长潜力。

8月下旬可关注“阅兵蓝”概念
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据悉,。为保证期间空气质量,近日,北京及周边六省都制定了相关保障方案,限产、限行和治污力度加大,“阅兵蓝”有望实现。京津冀区域内相关上市公司短期关注度有望升温,而限产或加剧周边钢铁、水泥、玻璃价格的波动,相关交易性机会也值得留意。

【直击改革】

央企内部兼并重组酝酿大机会
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从南北车合并到周五中远系与中海系旗下多家公司停牌,市场猜测航运业整合或将开启。央企内部兼并重组进程继续推进,并有望成为接下来市场的风口。资讯7月22日曾在“抢滩国资改革股思路不必僵化”中重点提示关注中海系,而在此之前,盘中产品也多次提示关注受益于航运景气和央企改革的中远系。

我们认为,参考此前管理层多次公开表态,我国央企未来出现大规模兼并重组是可以预期的。操作上,可从国内和国际两个方向来梳理央企整合受益标的:一是,国内因固定资产投资过剩外加经济增速大幅放缓,相关产业链出现明显的产能过剩,煤炭、钢铁、有色、化工等重新洗牌淘汰落后产能刻不容缓,通过央企的兼并重组,可减少恶性竞争并提高行业集中度,有效提升经营效率,中煤能源(601898)、宝钢股份(600019)、中色股份(000758)等值得关注;二是,在国家“走出去”战略的指导下,央企强强合并,将有利于提升国际竞争力并反制跨国公司的恶意并购,更好的维护国家产业安全,也有利于进一步做大做强,基建、航运港口、高端装备等领域尤为迫切,可关注中国中铁(601390)、中国铁建(601186)、中国重工(601989)、中国船舶(600150)、中核科技(000777)等。

【另辟蹊径】

多维度挖掘市场高确定性品种
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目前市场震荡越来越剧烈,投资者从变化中寻找不变,从众多炒作主线中寻找更加确定性的机会尤为重要。鉴于近期国家队携巨额进场买货、产业资本增持举牌潮、定增破发股价倒挂等现象的出现,我们建议关注以下机会:

第一,国家队大举买入甚至成为前十大流通股东的相关公司值得持续跟踪。近期“国家队”阵营个股明显增多,市场对该板块的认识越来越到位,关注度越来越高,这其中可关注赞宇科技(002637)、平潭发展(000592)等。

第二,以中科招商、国华人寿为代表的产业资本不断从二级市场增持,掀起市场的举牌风暴。通过研究增持潮中最吸引眼球的中科招商发现,符合市值30亿以下且重组预期强、转型需求迫切等标准的个股成为其主要选择对象。未来,中科招商等产业资本举牌的脚步不会就此停止,符合上述标准的个股仍值得关注,如科斯伍德(300192)、欣泰电气(300372)等。

第三,由于市场快速调整,定增类个股破发数量增多,其中不乏短期的交易性机会。一是2014年定增且目前解禁破发类个股上涨驱动力强烈,比如南风股份(300004)、冀中能源(000937)等;二是2014年到2015年定增价与股价倒挂类,比如国金证券(600109)、三爱富(600636)以及常铝股份(002160)等。

【产业观察】

饲料:景气迎来上升期 布局龙头
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据机构草根调研发现,7月份部分饲料企业销量已经停止下降,有些地区销量甚至出现上升。进入8月份以来,部分企业饲料销量增加了15%-10%,平均增加10%以上,环比同比都在增长。业内人士预计,随着养殖户的补栏以及信心的增加,下半年饲料销售情况比上半年更乐观:一方面,下半年是消费旺季,另一方面,触底反弹后相关的供应量也会逐步释放,所以下半年饲料销售,特别是规模和盈利会更加乐观。预计8月以后,饲料行业景气将迎来上升期。

此外,过去几年的景气低迷,加之饲料行业强强联合更易于产生协同效应,因此,饲料上市公司也存在较强的并购预期。
投资方面,建议关注行业龙头大北农(002385)、新希望(000876)等。从饲料分类看,高端料需求因生猪存栏和单位投入同时增加而率先好转,大北农由于高端前段料占比高,所以将率先受益。市场人士预计,2015年上半年将是公司销量增速和业绩底,未来一年半的时间里,公司的饲料销量和业绩增长将逐步提速。

【个股看台】

海大集团:中高端宠物饲料将面世
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海大集团(002311)作为饲料行业龙头,公司通过聚焦“研发+采购”塑造产品差异性与市场竞争力,凭借产品性价比及客户服务,有望在产品同质化很高的饲料行业中占有率快速提升。考虑50万头生猪出栏量带来业绩弹性,业内预计公司业绩有望实现30%增长,属稳健性品种。

此外,宠物饲料或将成为公司未来重要看点。公司在宠物饲料行业已布局多年,产品定位中高端,预计8、9月份产品面世,线上线下同时销售。



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