国企改革催化 并购重组站上风口
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国企改革总体思路逐渐清晰，顶层设计方案呼之欲出。市场预期包括混改、员工持股、、央企划分等内容的国企改革顶层设计方案有望近期出台，央企及地方国企改革将提速。
市场人士认为，随着顶层设计方案的出台，央企强强联合、地方国企资产注入会加速推进，一些央企和地方国企改革将率先站上风口，成为“领头羊”。作为国企改革顶层设计方案的重要组成部分，负面清单的制定有望取得突破。而在负面清单以外，央企及地方国企重组整合的空间将打开。
改革思路渐清晰
今年是全面深化改革的关键之年，国有企业改革是重要议题之一。近期高层表态，国有企业是国民经济发展的中坚力量。对国有企业要有制度自信。深化国有企业改革，要沿着符合国情的道路去改。推进国有企业改革，要有利于国有资本保值增值，有利于提高国有经济竞争力，有利于放大国有资本功能。
齐鲁证券相关人士表示，高层密集发声，国企改革顶层设计方案呼之欲出，资本整合将站上市场风口。
该人士还称，透过高层表态可初步判断，国企改革思路、制度等相关重大问题已达成共识，目标是推动“国企做大做优做强，国有资本保值增值”，国有资本的运作将是实现这一目标的关键。在这一思路下，央企集团内的子公司合并，央企集团间的强强联合以及地方国企集团的资产注入均会加速推进。
7月20日，，涉及中国铁建、中国中铁、中国铁物及中国普天。除央企人事变动外，上海、广东等地方国企亦有不少动作。
业内人士表示，改革的目的在于央企控制经济命脉，改革有助于优化国资布局、合并做强做大，增强国有经济活力，减少同业竞争。截至目前，，比2003年的196家已减少42%。
在地方层面，上海、广东、山东、东北等地动作频频。上海市市长杨雄近日要求国企运用市场化机制提高资源配置效率；，明确要求9月底前完成制订实施计划阶段，而落实实施计划于2016年6月底前基本结束。
广发证券认为，距离国企改革顶层设计方案出台时间不会太久。同时，央企改革第一批试点方案全面落地、央企改革第二批试点宣布可以期待。
并购重组成“重头戏”
备受市场关注的国企改革手段，包括国有资本投资运营平台、强强联合等。此前，已有多份文件强调加快国有资本投资运营平台试点，国有资本投资运营平台负责国有资本的运作，推动并购重组、股权流动，最终实现国有资本的保值增值、调整国有资本布局。
目前，不少省市都已经选定了一两家大型国企集团作为投资运营试点，如上海将国盛集团作为国有资本流动平台，并且陆续将上汽、上海建工(600170,股吧)的股权划转给国盛集团，划转后上市公司大股东的控股比例略高于30%。
强强联合则是资本市场关注的“重头戏”。今年3月，，促进强强联合，优化资源配置，有效解决重复建设、过度竞争等问题。央企中国南车与中国北车的合并、国核与中电投合并均属于强强联合范畴。
央企在这轮国企改革热潮中将走在前列。据相关机构统计，目前央企集团113家，涉及284家上市公司，并且多集中在军工、电网电力、民航、航运、煤炭、电信、石油石化等领域。业内预计，随着众多央企改革的逐步推进，这些行业新一轮资产重组的大潮即将来临。
近年来，央企改革的必要性和迫切性凸显。业内人士认为，随着“”以及央企“走出去”等战略的提出，央企在规模和发言权上还存在差距，需要进一步提升，最有效的办法就是兼并重组。央企产业集中度不高、核心竞争力与国际同行业的大型企业存在一定差距、存在恶性竞争或者严重产能过剩的行业，央企迫切需要重组整合。
公开消息显示，目前，，很多非试点央企相关上市公司也已经开始筹划改革方案。
“这种资本整合方式，将打开资本市场的想象空间。”一位券商人士表示，预计高层强力推动以及国企改革顶层设计方案出台的预期，将为央企整合及地方国企改革主题带来强劲的“风”。
探索建立负面清单制度
业内人士认为，在国企改革过程中，负面清单、权力清单、分类清单的制度设计，将巧妙地在改革创新和确保国资保值增值的底线之间寻求平衡。国企改革顶层设计中的制度安排有几个基本的考虑，其中在当前国企改革涉及利益群体众多、国企背后关联资本市场的情况下，改革创新牵一发动全身，制度设计需要考虑平衡国资保值增持、资本市场上市公司表现等问题之间的关系。
“现在的国企改革不是30年前的改革，改革遇到的阻力、遇到的问题不像现在这么多。”业内人士说。负面清单管理有望进入国企改革顶层设计，是在保证改革持续推进的同时，划定一些“禁区”或者说暂不开放的区域。
中国企业研究院首席研究员、国企改革研究专家李锦介绍，在负面清单中，，这部分单位将不开放市场管理。此外，，将有负面清单、权力清单，。
在顶层设计与时俱进、不断创新的同时，目前地方国企改革以及央企改革试点，都在探索“可为和不可为”。据统计，今年上半年，已有广东、上海、，明确清单以外的事项由企业自主决策。
、服务企业履职清单（试行）》，该清单涉及管理事项18项，包括股权和分红激励事项、领导人员出国管理事项、企业国有资产评估事项等，。地方国资国企改革探索履职清单、负面清单等将为国企改革的顶层设计探路。
在广发证券相关人士看来，当改革遇到暂时的制度设计问题，应通过大力推动制度改革来加以解决。
来源：中国证券报
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