投资周记0150----用好指数搭建优秀公司组合

        前面的超额收益系列总结了超额收益的方法，有了方法，就开始考虑怎么应用了。本文讲述一下我的初步应用思路。

        公司组合和指数基金，构成了我的资产配置。

       价值投资做公司组合包括了定性分析和定量分析，超额收益系列是定量的部分。以后定性分析只做确定性的公司，定量分析基本上是低估值的成长性不差的蓝筹公司，以后定量分析可以不再有依赖。

       指数基金做资产配置包括根据历史估值切换和长期的资产配置。前者一般在场内做，像配置公司组合一样配置。比如，中概互联基金，腾讯、百度、阿里巴巴、网易、京东占八成的仓位，在沪深市场上可以直接买到。后者的长期的资产配置，一般做场外基金长期持有。另外，我做了一个优秀基金组合，可以根据设置的基金比例，一键跟投。谈谈优秀基金组合

        话说回来，用好指数做优秀公司组合，是超额收益系列后的初步试验，还待完善。现在具体讲述一下细节。

        超额收益系列指数的成分公司从中证红利、红利价值、红利低波、可选红利、消费红利、医药红利、信息红利、基本面50、央视50和价值回报（神奇公式）十个指数里面进行筛选。用标普红利指数（因为标普红利基金没有公开全部成分公司，所以用中证红利代替，注意利润即可）和沪深300指数做为参考。

        下面表格是这些指数今年以来收益表现。需要说明的是：第一，今年以来的收益只是参考，一年两年胜负都有可能，长期的超额收益请查阅以前的帖子。超额收益系列总结  第二，表格中的指数是全收益指数，比如沪深300指数现在查询到的价格指数是4108.87点，而含现金分红的全收益指数是4976.39点。第三，表格中的各个指数的起点不同，沪深300指数2004年末是1000点，多数指数的1000点的位置与沪深300指数的位置相差不是很多。比如中证红利行业指数是在2005年末是1000点，此时沪深300指数仍然在1000点附近。央视50指数的起点是2010年6月份，央视50当时的指数是设定和沪深300指数相同的点位。所以，从现在的收盘点位上来说，这些指数都是显著跑赢了市场了的。具体各个指数年化收益的情况，前面系列文章中都有详细的介绍。

        包括标普红利指数在内的十一只指数今年以来的平均收益是2.55%。按照这些指数里面的成分公司的重合度，我筛选出来了以下的公司：

        重合度7：上汽集团

        重合度6：长安汽车、华域汽车

        重合度5：万科A、美的集团、格力电器、民生银行、中国太保、中国建筑、海澜之家、兴业银行

         以上做为组合。重合度4的做为备选参考：潍柴动力、威孚高科、五粮液、双汇发展、天虹商场、上港集团、中石化、招商银行、山东高速、贵州茅台、法拉电子、王府井。

        不像低市盈率、低市净率和低市销率，用红利系列和神奇公式重合度筛选出来的都是行业的响当当的利润长期稳定的公司。像用定性分析选出的一样。基本面的几个指数已经有定性的成分了。

        重合度不是越高越好，汽车行业分红高，周期性也是比较强。而另外一些强周期性的钢铁煤炭公司，由于神奇公式、基本面、红利低波以及没有用到此类行业红利指数等因素影响未选中，重合度没有达到落选。

         本文还有很多问题没有涉及到，指数系列的调整时间、重叠度的属性、行业仓位等等。待以后日益完善。

        

        本期组合从植树节开始，种植下来一批种子，一共十一只上市公司：万科A、美的集团、长安汽车、格力电器、民生银行、上汽集团、华域汽车、中国太保、中国建筑、海澜之家、兴业银行，仓位各8%，算上红利基金仓位12%。做成了一个组合跟踪备查。

        

        

        预期收益还是和超额收益系列提到的一样，年化超额收益一成，那么七年以后市场不涨不跌，仍然可以取得翻番的收益。无论是中外的历史数据，还是实际操作的经验，只要是买低估值成长不差的公司，即使市场不涨，长期收益依然丰厚。