对于大部分普通投资者，可能或多或少都会了解一点有关“资管新规”的内容，也就是央行等多部委在4月27日发布的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》。即使没听说，也会在日常购买理财产品时，感受到和以前不一样的一些变化。
例如，银行的保本型理财产品已经基本上看不到了，客户经理们都在推“结构性存款”；以前那种“固定期限、固定收益”的产品，已经改头换面成了“上日年化”；越来越多的理财产品，都在显著位置强调“参考”、“波动”、“不保证本金及收益”等说明。
到底该怎么理解这些变化呢？
简单来说，“资管新规”会深刻地影响我们购买理财产品的方式。
以前，我们习惯了找一家靠谱的平台或者机构，比较一下产品的期限和收益率，哪个高买哪个；以后，这种操作方式就行不通了，因为很可能所有的产品，都只展示目前的净值。这种情况下，你要怎么选产品？
以前，我们根本不用担心买了理财产品，到期拿不到预期的收益，更不用说会担心本金有亏损了；以后，你买的理财产品，很有可能净值会下跌，不但收益有可能达不到，甚至本金也会亏损。这种情况下，你怎么办？
如果不了解一点有关资管新规的知识，遇到这种情况，可能真的会懵。
所以，证通君会出一系列有关资管新规的小知识，帮助投资者更好地应对这些变化，理财路上不踩坑。
今天的主题是“什么是资产管理”。
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直接金融和间接金融
在介绍“什么是资产管理”之前，我们需要了解一下直接金融和间接金融。
直接金融
直接金融，教科书的解释就是，资金盈余部门与资金短缺部门分别作为最后贷款者和最后借款者直接协商借贷，或者由资金盈余部门直接购入资金短缺部门的有价证券而实现资金融通的金融行为。
简单来说，就是“点对点，没有中间商赚差价”。
举个例子，老王是个卖蛋饼的小老板，由于经营得好，生意蒸蒸日上，需要钱来扩大门面。
老李是老王邻居，两个人平时关系比较好。老王跟老李说，老李呀，跟你商量个事儿，你借我10万块钱，利率10%，一年后我连本带息还你。
老李觉得靠谱，当即借了老王10万元。
老王扩大门面后，生意更好了，一年以后老李拿回了本金10万元，还有1万元的利息。
在这个例子里面，老王就是所谓的“资金短缺部门”，老李就是“资金盈余部门”；老王作为“最后贷款者”，和老李这个“最后借款者”直接协商借贷，确定贷款本金（10万元）、期限（一年）、利率（10%）、还款方式（到期还本付息），完成了这笔交易。
在整个过程中，由老李承担老王还不上钱的全部信用风险，没有中间人承担信用风险。
再举一个例子，还是老王要借钱，老李说没钱。老王想了个办法，写了一张借条，内容如下：
“本借条面值10万元，利率10%，期限1年，到期还本付息；买入借条的人到期享受借条载明的利息；借条可转让；持有人自行承担风险；借条发行人：老王。”
上面这个借条包含了有价证券的基本要素，票面金额、期限、持有人权利、可自由交易。
老王这张借条最后被老赵买走了。一年以后老赵拿回了本金10万元，还有1万元的利息。
在这个例子里面，由老赵这个“资金盈余部门”，通过直接购入老王这个“资金短缺部门”发行的“有价证券”，实现了老王要借款这个需求，完成了一笔资金融通的行为。
在整个过程中，仍然是由老赵承担老王还不上钱的全部信用风险，也没有中间人承担信用风险。
其实，这就是直接金融的核心，双方直接交易，风险由资金借出方完全承担。
上面这个例子，是直接融资方式中的“债权融资”，老王通过承担债务融到了资金。除此之外，还有“股权融资”，最常见的就是公司通过发行股票来融资，此处不展开了。
间接金融
间接金融，和直接金融相反，资金盈余部门与资金短缺部门之间通过金融中介机构间接实现资金融通的金融行为。
简单来说，就是中间的人承担信用风险，并赚取利差。
间接金融最常见的例子，就是银行。
我们作为“资金盈余部门”，把手头的闲钱存进银行，享受利息。
银行用我们存入的钱，以贷款的形式发放给企业，也就是“资金短缺部门”。银行承担信用风险，如果企业还不上钱，银行就会产生损失。
为什么我们要了解直接金融和间接金融的定义？因为有很多P2P、金交所、互联网金融平台发行所谓的“理财产品”，为投资者提供担保服务，承担了信用风险，通过“间接金融”方式参与了资金融通；但是，这类平台并不具备从事金融业务的资质，平台应该提供信息中介服务，而不能够提供信用中介服务。
这类平台，正是本次“资管新规”要打击的对象之一。因此，我们理清了直接金融和间接金融的概念，对于后面理解“资产管理业务”和“资管新规”是很有帮助的。
2
资产管理业务
按照资管新规的解释，资产管理业务，是指银行、信托、证券、基金、期货、保险资产管理机构、金融资产投资公司等金融机构接受投资者委托，对受托的投资者财产进行投资和管理的金融服务。
划重点：
金融机构
委托
投资和管理
首先，资产管理业务，只能由金融机构来做；非金融机构如果说自己从事“资产管理业务”，证通君只能“呵呵”了。
那么，如何查询一家机构是不是“金融机构”呢？
很简单，可以打开原银监会网站，点击“在线办事”- “金融许可证查询”，输入机构名称一查便知。
其次，“委托”的含义是受人之托，代人理财，具有买者自负，卖者有责的内涵，也强调了买者自行承担风险。卖者的责任在于通过专业能力管理资产，收取管理费用；在资产发生损失时，不承担信用风险。
最后，投资和管理，是金融机构的专业所在，通过各种简单或者复杂的安排，努力为投资者实现资产保值增值。
对于机构来说，这笔钱并不是机构的负债。他会努力让这些钱增值，但不保证一定能增值，甚至也不能保证本金绝对安全；出现亏损，是由投资人承担，机构不承担。在这个过程当中，机构赚的是管理费，而不是利差。
今天的内容先到这里，下次我们来聊一聊“老百姓常见的理财产品”，看看这些名目繁多的理财产品，其本质到底是什么。
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