国电集团重组先启动 挂牌转让7家水电企业

　　近日,记者从北京产权交易所和上海联合产权交易所网站看到，国电集团将旗下的7家水电企业挂牌转让。记者发现，转让的这7家企业中，有4家今年一季度净利润均处于亏损状态，有2家营业收入为0，另有1家财务状况未公示。

　　有分析人士认为，此次国电集团处置旗下水电企业，不排除有为资产重组做准备的可能性。也有不愿具名的水电企业主对记者表示，近年来，西南地区的水电生意很不好做，不少水电站甚至一开机就亏损，这或是国电集团此次打包转让水电资产的原因之一。

　　值得一提的是，近日，中国神华与国电集团旗下公司国电电力发布公告称，因控股股东拟筹划涉及公司的重大事项，两家公司预计继续停牌至2017年7月4日。

　　目前看来，国电集团似乎正在不断“甩包袱”。

　　北京产权交易所公示信息显示，国电集团于6月16日将旗下4家水电企业挂牌转让。其中，国电林口新能源开发有限公司（以下简称林口新能源）100%股权转让底价为2.07亿元；四川省九龙县泛海电力开发有限公司（以下简称泛海电力）100%股权转让底价为5605万元；四川省九龙县巨源电力开发有限公司（以下简称巨源电力）100%股权及3.9亿元债权的转让底价为4.96亿元；攀枝花热水河电力开发有限公司（以下简称热水河电力）100%股权及6281万元债权的转让底价为1.67亿元。

　　记者查询工商资料发现，位于四川地区的3家水电企业均为国电集团子公司国电大渡河新能源持有的全资子公司。林口新能源则属于国电东北电力公司所有。根据北京产权交易所披露，林口新能源、泛海电力在2016年度、2017年度的营业收入和利润均为0。巨源电力、热水河电力2017年一季度的净利润分别亏损759万元、289万元。

　　此外，记者在上海联合产交所网站看到，国电云南电力有限公司于6月13日将旗下阿墨江水电88%的股权、忠普水电99.53%的股权、德宏大盈江水电100%的股权及相应债权挂牌转让。而阿墨江水电、德宏大盈江水电2017年一季度的净利润均处于亏损状态，忠普水电的财务状况则未公示。

　　实际上，1个月以前，国电集团还曾将旗下位于湖北恩施的两家持股100%的水电企业在产权交易所挂牌转让。其中一家尚未投入运营，营收和净利润均为0；另一家2017年1~2月的净利润也亏损322万元。

　　实际上，处理低效水电资产、完成“瘦身”是国电等央企今年工作的主旋律之一。

　　今年3月，，推进瘦身健体提质增效是2017年央企改革的举措之一。国有企业要加强成本管理，推进资本运作和资产运营，提高经营质量与效益等。

，为推动化解产能过剩风险，国电集团在去年已经取消了四川金堂二期、江西黄金埠二期等6个火电项目，缓建了贵州安顺、山东胜利三期第二台机组等多个煤电项目。

　　中国企业研究院首席研究员李锦对记者表示，企业在重组筹划阶段必须对自身资产进行分类，包括优良资产、不良资产等，对于不良资产，要进行相应的处理。考虑到国电集团这部分资产的经营情况，如果说此次挂牌转让是服务于此次重组，那么也是“正常的流程。”

　　国资专家祝波善则认为，降低水电比例“很难说是企业战略，国家对几大电力集团的要求恰恰相反，是要提升可再生能源的比重。”按照他的理解，集中打包出售不良水电资产，恰恰是因为水电资产易于成为不良资产。

来源｜证券日报

作者｜李春莲

　　自中国神华和国电电力6月5日宣布停牌筹划重大事项后，日前，双方再次同时发布公告称，正在筹划重大资产重组，将继续停牌至7月4日。

　　需要一提的是，中国神华还首次在公告中提到，此次资产重组属于重大无先例事项。

　　业内认为，这基本意味着神华和国电合并一事为大概率事件，7月初有望迎来“中国神电”。实际上，业内一直期待煤电央企的重组。

　　分析师表示，煤炭和电力央企有强烈的重组需求，双方的合并有利于避免煤电矛盾，拓展上下游产业链。

　　6月18日晚间，中国神华发布公告称，根据控股股东神华集团的通知，经与有关各方论证和协商，本次筹划的重大事项可能构成涉及公司的重大资产交易，须征求有关部委意见，属于重大无先例事项。目前该事项正在筹划过程中，尚存在不确定性，因此继续停牌至7月4日。

　　同时，国电电力发布的公告也显示，根据控股股东国电集团的通知，经与有关各方协商和论证，本次筹划的重大事项可能构成涉及公司的依法须经事前审批的重大交易，可能构成重大资产重组。因有关事项尚存不确定性，为了维护投资者利益，避免造成公司股价异常波动，根据上海证券交易所的相关规定，经公司申请，公司股票自2017年6月19日起继续停牌，预计继续停牌至2017年7月4日。

　　至此，神华和国电合并的预期再次升温，继续停牌至7月4日，也就是还有半个月的时间，意味着“中国神电”的到来进入倒计时。

　　这几年，在供给侧改革和去产能的背景下，继“中国神车”之后，宝钢武钢大合并形成了“中国神钢”，五矿中冶合并打造“中国神矿”，如今看来，“中国神电”也呼之欲出。

　　截至2016年12月底，国电集团资产总额达到8031 亿元，该集团去年的营业收入和利润总额分别为1836亿元、131亿元。

　　根据神华官方披露的最新数据，截至2017年4月底，神华集团总资产达10143 亿元。同时，该集团在去年实现营业收入和利润总额分别为2479亿元、361亿元。

　　一旦双方合并成功，资产近2万亿元、利润近500亿元的煤电巨无霸将诞生。

　　有券商分析师向《证券日报》记者表示，神华在上述公告中首次提到正在筹划“重大无先例事项”，这预示着神华和国电合并一事为大概率事件，7月初有望迎来“中国神电”。

　　去年以来，随着煤价的反弹，煤电之间的矛盾也再次爆发。由于煤价和电价很难维持平衡，大型煤企和电企的重组合并能够实现产业链内部优化，避免煤电矛盾。因此，煤电央企重组合并也是市场最为期待的。

　　6月2日，，，下一步，将沿三大路径加快深度调整重组步伐，稳妥推进煤电、重型装备制造、，争取年内（央企户数）调整到百家以内。

　　国海证券分析师谭倩表示，以五大发电集团和主要煤企为主的合并重组正逐步拉开序幕，形式可能为“央企之间兼并重组”、“煤电联姻”、“央企兼并地方国企”三种。

　　她认为，能源央企特别是煤炭和电力央企有强烈的重组需求，煤电联姻能使双方拓展上下游产业链，消除煤电紧张关系、实现煤电风险对冲，并为电力体制改革的推进提供助力，促进电价下降、降低社会成本。

　　香颂资本执行董事沈萌也向《证券日报》记者表示，神华作为国内最先进的以煤炭为主、煤电运一体化企业具有一定的整合优势，而国电作为五大发电集团主业比较单一，两者无论是深度整合还是小规模换股，都具有煤电行业新的改革指标意义。