3.16日深龙岗早讯速递

【晨会纪要】

A股策略：昨日大盘全天震荡，白酒、家电、防癌疾病保险板块涨幅居前支撑大盘，钴资源、国企改革、半导体相关概念板块也表现较好，而次新股杀跌幅度较大盘中多个次新股跌停，TMT板块一度跌幅较大但尾盘拉升也带动创业板指数收红。

证监会对北八道集团操纵股价的55亿天价罚单震慑市场，次新股炒作受到压制，涉嫌内幕交易实控人股份被冻结的富控互动已经连续四个跌停，孙宏斌退出乐视网、神雾环保债务违约等利空信息也打击人气，昨日市场盘中一度极为低迷，但尾盘在东方财富、赢时胜、网宿科技、东方国信等快速拉升下人气有所恢复。鲁阳节能昨日季报预告大增180%-230%，股价开盘直接一字板，季报预告将逐步推出可关注业绩超预期个股。1-2月工业增加值和投资的超预期经济数据周二一度推升煤炭钢铁建材等周期股，但从2018年缩水的基建投资规划看后劲不足，传统周期板块难有类似2017年趋势行情。

市场短线操作策略可寻找一季报业绩超预期个股，增配政策支持、成长性和估值兼具的中小盘龙头，行业方面关注传媒、医药、旅游、家电和保险，主题聚焦工业互联网、独角兽概念、人工智能、生物科技等。

 

模拟实盘：多空策略、进取组合、策略成长今日有操作计划，详情请参考财管计划组合报告。

 

 

【今日申购】

新股申购：无

可转债申购：无

 

 

【复盘笔记】

早盘沪深两市双双低开，沪指失守年线，创业板指也出现近10个点的向下跳空缺口，个股呈普跌行情，市场人气较弱，有色钴板块逆市上涨。近期热点题材，预高送转超频三连续一字板后今日平开；独角兽合肥城建低开4%。市场板块方面，盘面板块普遍翻绿，仅有建筑节能、三沙概念、旅游、电力板块维持红盘格局；风沙治理、次新股、工业互联网等板块跌幅居前。

午后市场遇冷单边下挫，次新股板块掀起跌停潮，板块内前期热点题材华菱精工、威唐工业、中科信息等超过十只个股跌停，反观伊戈尔却逆市封板；预高送转板块辉煌不再跌幅明显，拖累创业板指持续走弱一度跌破年线支撑位。盘中有色钴出现小幅拉升；独角兽板块展开反扑，龙头合肥城建直线拉升涨停封板，创业板指13:52左右触底反弹，尾盘顽强收红。市场板块方面，保险、央企改革、燃料电池等板块涨幅居前；次新股、供气供热、送转潜力等板块跌幅居前。

全天主力资金流入居前的个股：五粮液、格林美、格力电器；主力资金流出居前的个股：科大讯飞、京东方A、平安银行；融资净买入居前的行业：电子元器件、非银行金融、传媒；融券净卖出居前的行业：石油石化、有色金属、煤炭；融资净买入居前的个股：中国平安、浪潮信息、兴业银行；融券净卖出居前的个股：中国石化、潞安环能、万科A。（方明 SAC执业证书编号：S1090614120002）

 

 

【港股资讯】

恒指昨日早低开253点后，最多曾挫逾310点，不过其后逐步回升。全日恒指升106点或0.3%，报31,541点。国指升35点或0.3%，报12,719点。大市成交额1,107亿元。沪深港通南下交易净流入金额各为4.61亿及14.99亿人民币。

 

 

【涨停股分析】

Ø  国投中鲁（600962）-食品加工

Ø  海欣食品（002702）-食品加工

Ø  北化股份（002246）-基础化工

Ø  鲁阳节能（002088）-国资改革

Ø  瑞泰科技（002066）-国资改革

Ø  洛阳玻璃（600876）-国资改革

Ø  中成股份（000151）-国资改革

Ø  华电能源（600726）-国资改革

Ø  顾地科技（002694）-海绵城市

Ø  七一二（603712）-通信设备

Ø  伊戈尔（002922）-电气设备

Ø  长城电工（600192）-电气设备

 

 

【研报精选】

Ø  【招商食品饮料|点评】白酒公司最新跟踪及观点更新—预期冰点，板块买点

Ø  【招商军工|点评】中航资本（600705）—金融军工生态圈冉冉升起

 

【招商食品饮料|点评】白酒公司最新跟踪及观点更新—预期冰点，板块买点

茅台发货节奏符合预期，全年业绩性更强。五粮液享改革红利，中长期稳健发展。消费税新政对洋河影响实则有限，梦之蓝增长潜力更大，业绩弹性值得关注。白酒板块预期冰点，也是全年买点再现，部分品种空间有望更大，继续推荐茅台、五粮液、老窖、洋河、汾酒、古井、水井坊等核心品种。

茅台跟踪：发货符合预期，全年确定性更强。最近跟踪渠道反馈，公司3月份计划量也陆续到货，部分经销商2月份计划量未发部分也基本都补发完毕，发货节奏符合公司年初任务计划，且在经销商补库存意愿强、春节晚导致旺季效应延后的背景下，预计今年3月份发货量料将比去年同期更高。

五粮液跟踪：尽享改革红利，放量周期开启。1月份以来，市场担忧五粮液受茅台量价压制，我们认为逻辑看似准确，实则低估五粮液渠道下沉及营销改革的制度红利。调研反馈1-2月份销量增速20%既是验证。

洋河跟踪：消费税影响有限，梦之蓝潜力更大。前期公司披露年报，在消费税影响下，市场对公司18年业绩增长颇有担忧。我们认为，洋河过去营业税金及附加科目不能反映已缴纳消费税金额，之前消费税体现在成本及部分费中，新政影响并不像市场预期那么大。

白酒观点更新：预期冰点，板块买点，再次强烈推荐白酒板块！白酒行业在一线龙头全年普遍40%业绩增速，二线增速更快，且渠道库存不高的背景下，基本面确信是加速向上的。但市场预期从去年底至今走过一轮过山车，起点是茅台提价预期，高点是发改委限价。当前来看，市场对茅台发货量、五粮液业绩、洋河增速等等的担忧频频而出，预期回落至冰点，路演反馈来看机构仓位也有明显下降。站在茅台25倍估值，五粮液21倍估值，两家公司全年增速都在40%附近，洋河古井估值也都回落至21倍水平的当下时点，我们认为从绝对收益角度来看，板块具备20-30%的全年收益空间，全年买点再现，部分品种空间有望更大，继续推荐茅台、五粮液、老窖、洋河、汾酒、古井、水井坊等核心品种。

风险提示：悲观预期持续，淡季需求回落

 

【招商军工|点评】中航资本（600705）—金融军工生态圈冉冉升起

事件：公司披露17年年报，总营收109.51亿元，同比增25.19%；归母净利润27.84亿，同比增19.77%；ROE 12.33%，同比提升156个BPS。

核心逻辑1：业绩逐季改善，公司全面向好。2017年，公司实现总营收109.51亿元，同比增25.19%；归母净利润27.84亿，同比增19.77%。17上半年公司完成管理层更替后展现一派新气象，归母净利润从一季度同比-3.16%到中报同比+13.0%再到年报+19.77%，业绩改善趋势明显。在新管理层带领下，公司步入业绩向上通道。、

心逻辑2：引战投方案落地，资本运作稳步推进。（1）公司拟用上市公司旗下中航投资为主体，增资扩股不超过110亿。增资完成后，公司持股中航投资比例不低于70%。本次百亿增资方案将较大增强公司在捕捉军民产融结合方面的重大投资能力和实力，明显提高公司外延发展能力。（2）员工持股计划有效激发员工热情。本次员工持股计划合计规模超过1 亿元。（3）按计划完成对部分成员单位增资，为业务发展提供资本支持。

核心逻辑3：军民融合升温，顺应时代大势。，“积极稳妥推动军工企业混合所有制改革”，公司作为唯一军工背景央企金控，具备产融结合优势。年初，公司全资子公司中航航空投资出资3150万元共同设立中俄直升机联合技术有限公司，参股21%。公司旗下有多个高新技术产业优质项目，未来仍将重视航空产业投资发展，将产融结合落实到底，为长期业绩增长增添砝码。

中航租赁乘势军民融合东风，发展动能十足。中航租赁2017年营收55.43亿元，YOY+34.72%；净利润10.22亿元，YOY+27.77%。整体业绩延续中报的强劲增速。中航租赁作为国内唯一央企投资且拥有航空工业背景的专业租赁公司，在战略持续推进背景下优势显著，2017年新签合同354单，合计规模457亿元。

中航信托规模增稳健增长，结构优化，回归本源。2017年，信托资产规模6578亿元，同比增长38.54%；固有资产118亿，同比增长36.88%；净利润16.28亿元，同比增长25.07%，涨幅均领先行业。在大资管新规即将正式落地的背景下，公司主动管理能力将成为核心竞争力。公司将立足自身优势，把握“”、军民融合、精准扶贫、“中国制造 2025”、 国企改革等主题机会，加速实现转型，回归业务本源。

 

 

报告编辑：廖晓红 SAC执业证书编号：S1090615090005/沈欣瑶 SAC执业证书编号：S1090517060001

 

 

 

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