3年后，央行做出了相同的决策，楼市或重返寒冬

这三年在2016年、2013年和2009年有什么共同之处？他们的共同之处在于有一点关系到每个人的钱包：在这三年中，央行从未调整过利率！尽管2016年尚未结束，但金融360抵押贷款被抛在脑后：预计央行今年不会降息。

今年利率不会被下调的原因。

央行的货币政策与当年的经济环境密切相关。回首今年，三年前和2009年，房地产市场非常热。自2008年以来，央行通过降息而不是提高利率来调整其方向。降息的主要原因是释放资金和刺激经济。房地产市场繁荣时，资金集中在房地产市场，降息将加剧房地产市场的风险，。因此，当房地产市场过热时，央行一般不会选择降息。2016年，一、二线城市的房地产市场就像没有空调的三伏特日。

货币政策报告揭示的经济真相

根据央行数据，第三季度国内生产总值(GDP)同比增长6.7%，第三季度消费者价格指数(CPI)同比增长1.7%，10月份CPI增长2.1%。这表明通缩风险已基本消失。这也意味着，进一步放松货币政策并不是必要的。

报告说：“货币信贷和社会融资规模稳步增长，利率低而稳定，人民币汇率的灵活性增强。”注意关键词：信贷融资快速增长，利率走低，汇率弹性增强。一般来说，银行发放的贷款数量迅速增加，而且已经足够了，利率已经处于一个较低的水平，人民币汇率的变化很难控制。

人民币汇率的灵活性是影响是否降息的最新也是最重要的因素。根据资本的牟利原则，任何一种货币在提高利率时，都会吸引外资将外币兑换成人民币，当利率降低时，投资者就会将本币兑换成外币，并将资金投资到海外。因此，中国人民银行降息的结果是加快。这是央行承受不起的风险。

根据国际金融协会的报告，如果不包括中国，2016年第三季度来自新兴市场经济体的资本净流入，除中国以外的10个最大新兴经济体的净资本流入超过650亿美元，这是自2014年年中以来最大的季度净流入。

那中国呢？2016年前9个月，以中国为首的新兴经济体净流出为2，250亿美元。其中，中国资本净流出为3730美元。

央行报告称：“经济运行仍严重依赖房地产和基础设施投资，私人投资活力不足，一些瓶颈尚未被打破，增长潜力受到限制，稳定增长与防止泡沫之间的平衡更具挑战性。”

其他快速增长的发展中国家正在吸引更多的国际资本，而中国在中国的投资已经流失。其他国家的吸引力增加了，中国的吸引力下降了，这对中国发展全球经济是非常不利的。由于中国还远远没有达到“不重视外资”的境界，相反，中国的城市化进程还很不完善，区域发展还很不平衡。许多制造业和服务业依靠外国企业、外国投资和国际资本在许多方面帮助我们，如资本、技术、就业等。

降息也不打算稳定债券市场。10月21日，银行间债券市场新10年期债券收益率为2.6350%，与8月15日的低点持平，也是自2002年7月12日以来的最低水平。发行国债是为了筹集资金支持国家建设。如果国债利率降低，居民购买国债的积极性就会降低，发行国债的目的就难以实现。降息必然会影响债券市场的利率。因此，从这个角度来看，央行选择保持不变而不降息是明智的。

自2015年以来，货币和财政宽松的累积效应在未来两年仍将发挥作用。因此，中金证券还预测，2017年基准利率将保持不变，2017年上半年不会下调。回顾住房市场的历史，2013年，在停止降息之后，2014年和2015年，中国住房市场不再是“所有猪都只能做”的黄金时代。金钱的风停止了，销售停止了，但是存货增加了。在一年多的稳定货币政策之后，360贷款有望回归冬季。

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