2017国企改革深水区:重组博弈

　　2017年是国企改革的“建设年”，改革全面发力，混改、重组、国资运营三大主线与供给侧结构性改革协同推进，关键领域不断突破，重大案例频现。

重组是调整优化国企国资布局的一大路径。据中国财富网统计，2017年已经完成的央企重组案例包括：6月29日，中国恒天集团有限公司整体并入中国机械工业集团公司；8月21日，中国轻工集团公司、中国工艺（集团）公司整体并入中国保利集团公司；8月28日，国电集团与神华集团合并重组为国家能源投资集团。另外，已经宣布开始重组的央企包括：3月中国核工业集团公司与中国核工业建设集团公司宣布正在筹划战略重组事宜；11月武汉邮电科学研究院与电信科学技术研究院宣布正在筹划重组事宜。

2017重磅：国能投横空出世

2017年央企重组的最大案例是两大能源系央企神华与国电的合并。，神华集团更名为国家能源投资集团，作为重组后的母公司，吸收合并国电集团。11月22日，国家能源投资集团有限责任公司领取营业执照和企业集团登记证，意味着这一资产规模超过1.8万亿元的能源领域新巨头正式面世。

神华与国电的合并是围绕产业链纵向整合的代表，煤企为上游，电企为下游，合并重组将极大提高资源使用效率，这对于煤电行业去产能也有重要意义。秉承这一逻辑，在国能投2.26亿千瓦的总发电装机容量中，火电板块将成为核心优势。另外，从行业角度看，煤炭产业的“领头羊”与五大发电集团之一的电力龙头合并，将打破我国煤电行业原有的产业布局，“国能投”时代的开启也意味着五大发电集团分足鼎立的格局将得以改变。

重组的另一模式是国企之间业务重合和竞争板块的整合，以保利、轻工、中国工艺的重组为代表。，中国轻工集团公司、中国工艺（集团）公司整体并入中国保利集团公司，成为其全资子企业。这一重组将使得轻工和中国工艺获得保利在贸易渠道和资本力量方面的优势，同时吸收轻工可促进保利的军民品贸易板块，中国工艺可促进保利的文化产业。通过部分业务的进与退实现重点板块的加强，突出主业。

保利、轻工、中国工艺三家企业重组后，，神华国电的合并使得央企户数降至98家。11月下旬，根据多家上市公司公告，通信领域两大央企武汉邮电科学研究院与电信科学技术研究院正在筹划重组事宜。这两家央企的重组则是同业横向整合的代表，将光通信国家队邮科院与无线通信龙头电科院合并，实现优势互补，强强联合。若二者重组成功，。

另外，已在2016年8月获批实施重组的中国建筑材料集团有限公司与中国中材集团公司，在2017年进一步加速内部整合。11月23日，，原两大集团旗下上市公司中国建材股份有限公司与中国中材股份有限公司正式合并。

对中国财富网表示，至今为止，，数量已缩减了一半。可见央企重组的决心与执行力。

与此同时，地方国企兼并重组也在提速。地方层面国企重组的重要案例包括：；。

另外，多省市进行了重组相关的政策顶层设计，将并购重组作为优化国有资产的重要手段。8月份，资产规模高达7万亿的广东国资重启“大国资”战略，36家广东省属国企将分类进行合并、压缩整合。

山西的国企重组则开创了“央企入晋”的模式，，，并购重组山西省国有企业”。

9月份，四川成都对9家市属国企制定了重组计划，按行业性质进行分类整合，并且列出了具体的改组措施，划定了时间表，各类企业的重组工作于今年底之前启动，实施预计在2018年。

2018展望：国企重组聚焦供给侧改革

，重组整合就成了国企改革的重头戏。《意见》提出的目标是：，产业链上下游资源配置不断优化，从价值链中低端向中高端转变取得明显进展，整体竞争力大幅提升；，协同经营平台建设加快推进，同质化经营、重复建设、无序竞争等问题得到有效化解。

重组的核心在于国企布局的调整，通过重组整合聚集资源，向优势产业集中，增强国有企业竞争力和控制力。表示，重组以后，国有企业更加优化，资产更加优化，资本更加集中，改革发展方向更加明确了。

，。会议指出，下一步要坚持深化改革，尊重市场规律，深入推进央企优化结构、重组整合，实现更好发展。要按照“成熟一户、推进一户”的原则，稳妥推进装备制造、煤炭、电力、通信、化工等领域央企重组整合；推动央企之间通过资产重组、股权合作、资产置换、战略联盟、联合开发等方式，将资源向优势企业和企业主业集中；推动重点领域国企混合所有制改革，积极稳妥引入社会资本参与央企重组，以重组整合为契机深化内部改革和机制创新。

周丽莎对中国财富网表示，本轮国企合并重组有三种主要方式：一是横向式的同业间合并，既包括“强强联合”型的合并重组，也包括“强并弱”型合并重组，主要目的在于发挥规模效应，；二是纵向式的产业链上下游合并，主要目的在于发挥协同作用，推动转型升级；三是共建共享的新组建方式，可节省和聚集资源。

根据这样的思路，周丽莎预计，2018年将继续推动国有企业战略性重组，聚焦于深化供给侧结构性改革，继续推动煤炭、电力、造船、装备制造等行业加大去产能力度，提升行业集中度，实现产业有序发展，发展实体经济。此外，2018年还要重点通过研发资源的整合，加快突破一批关键核心技术，使得国企在建设创新型国家中发挥引领作用。

盘古智库高级研究员吴琦对中国财富网表示，预计2018年地方性国有企业将加快兼并重组的步伐，尤其是辽宁、黑龙江、吉林、河北、山东等省份的国企。推进国企兼并重组，应与去产能工作有效结合，依法依规做好僵尸企业的破产或重整工作。同时，吴琦建议未来要加快建立健全企业并购重组的法律法规和配套制度，，强化信息披露制度，促进国企兼并重组的法治化、规范化。

作者：顾志娟

新媒体编辑：李伟

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本文转自中国财富帮(微信号：cfbondcom)

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