信托新闻(04.09)|统一前夜的大资管,126万亿规模面临大洗牌

【新闻一】 126万亿规模面临大洗牌

3月28日，。

这就意味着，，资管市场将迎来新一轮的洗牌，在各个资管子行业中，究竟银行理财、信托、公募基金、私募基金、券商资管、基金专户、基金子公司、保险资管等谁受影响最大，谁又将最终杀出重围？

刚兑、通道、资金池受限规模缩水只是开端

，规范金融机构资产管理业务，要立足整个资产管理行业，，，，，，促进资产管理业务规范发展。

，受此影响的金融机构管理总规模高达126万亿，其中银行理财存续余额规模最大，达到29.54万亿，占比23.44%。

在资管新规中，对预期收益型产品彻底进行了否定，要求变更为净值型产品，不能保本保收益、不能通过轮流接盘保收益、不能用自有资金保收益。这将完全改变银行理财产品持续了多年来的运行模式，全面向净值型转化，意味着以往银行理财的刚性兑付性质不复存在，对百姓理财的冲击不言而喻。

打破刚兑，对于在2017年底规模仅次于银行理财产品，达到26.25万亿的信托资产规模也将受到冲击，尽管近几年来，信托产品延迟兑付、无法兑付时有发生，但仍有相当部分持有人迷信国有信托平台，愿意降低收益预期在这些平台上购买产品。

新规实施后，国有平台的隐性刚兑保证也将逐步消失。虽然相比2016年底增速高达29.81%，但业内人士认为，未来几年，新规的出台加上地产融资受限，信托的业务或趋于萎缩。

值得关注的是，与信托业务模式相类似的基金子公司受到的冲击将更大。2017年底，基金子公司管理资产规模达到7.4万亿，较2017年三季度缩水8.17%，成为所有资管行业中首先出现巨变的，相比2016年底，子公司的管理规模更是缩水达到30.38%。

一年时间缩水三成，主要原因是2016年下半年开始，，由于对风险准备金的要求提高，曾经的“万能牌照”也逐渐退出历史舞台。

与基金子公司类似已经开始出现缩水征兆的还有券商资管行业，2017年底，券商资管行业规模达到16.88万亿，较2017年三季度缩水2.82%，较2016年底同样缩水3.98%。

由于券商资产管理规模中超过70%以上为通道和资金池业务，以往一些积极推动通道和资金池业务的券商在去年放慢了业务拓展速度，业内人士称，资管新规实施，已有的通道业务若无新增，券商资管规模下行几乎是板上钉钉的事情。

值得注意的是，资管新规第一次正式把保险资管列入资管行业，要求保险资管机构在同一起点上与其他金融机构开展公平竞争，

期货资管在2017年底规模达到0.25万亿，全年则出现10.71%的缩水，同样影响较大。保险资管2017年全年总资产规模增长达到10.78%，总规模达到16.75万亿。

但该规模较2017年三季度末仅增长1.28%，已经出现增速放缓的迹象。而对非标业务的清理会使不少中小保险公司的投资标的受限。以保险资金的风控来看，未来险资产品的收益会进一步降低。

【新闻二】中国信登近期启动2017年度信托登记评价

记者8日获悉，中国信登近期已正式启动2017年度信托登记评价，制定了信托登记评价制度与评价表，将对信托公司通过信托登记系统进行信托产品登记报送的完整性、及时性、准确性和配合程度，以及其他登记相关工作进行综合评价。，，在每年4月底前将所负责的信托公司外部定性评价部分结果报送银监会。

　　信托登记系统上线以来，各类信托产品登记申请量稳步提升，、科学性得到有效验证，系统持续优化升级效果得到行业机构普遍认同。截至一季度末，全国各信托公司报送各类信托登记已累计超过37000多笔，其中，预登记申请27000多笔，获取有效产品编码的信托产品超过23000多个；初始登记申请近9100余笔。累计已有3200多笔集合信托产品(含进行受益权拆分转让或者对外发行受益权的财产权信托)在中国信登官网进行公示，涉及初始募集金额1.6万多亿元。，叫停300余笔，直接退回近120笔；累计叫停非关联交易产品660余笔，直接退回190多笔。对信托产品入市前的在线登记与管理作用日益显现。

　　中国信登相关负责人表示，作为行业核心服务平台，中国信登将积极听取相关各方意见建议，，加快推进电子认证系统、数据报文报送等提高登记便利性工作。，持续完善信托登记评价，，助力信托行业风险防范化解，服务行业转型升级和支持实体经济发展。

【新闻三】天威集团违约案：建信信托起诉中兵和保变索赔9.3亿

首例违约的央企天威集团带给市场的动荡还在持续。

上海信托网消息，4月4日中国兵装集团和上市公司保变电气（600550）发布公告显示，其收到民事起诉状，原告建信信托在北京市高院兵装集团和保变电气，要求索赔9.3亿元。

公告显示

公告显示，2012年12月，天威集团发行总额为10亿元的三年定向融资工具，建信信托在2013年2月、3月买入合计6亿元的定向融资工具，后天威集团无力偿还债务。

建信信托认为：

天威集团无力偿债与兵装集团和保变电气的相关行为有关，要求两被告承担赔偿责任，请求判令被告一、被告二连带赔偿原告7.06亿元的财产损失、以相关基数和利率计算的财产损失、财产保全费、律师费、公证费等费用支出、全部诉讼费用，合计9.3亿元。

上海信托网数据，建信信托注册资本金15.27亿。大股东为建设银行，二股东为合肥市国资。2017年营收33.25亿，净利润18.52亿。由中国建设银行投资控股的非银行金融机构，2009年8月公司正式重组运营，。

天威之变

天威集团成立于1995年，是以生产电力变压器为主导产品的企业集团，2008年正式成为中国兵器装备集团成员企业。2010年销售收入超百亿，被国家列为输变电重大装备制造基地。

然而，自从涉足新能源业务以来，天威集团大步进军风电装备以及光伏领域，然而随着市场产能危机爆发，天威集团陷入巨额亏损。2014年，天威集团亏损101亿元。

2015年4月21日，天威集团发布公告称，由于公司发生巨额亏损，无法按期兑付2011年度第二期中期票据（11天威MTN2，债券代码：1182127）本年利息，成为首只违约的国企债券。2016年1月，天威集团被河北省保定市中级人民法院裁定进入破产重整程序。

作为天威集团的母公司，，是我国特大型军工集团之一，连续多年跻身世界500强，2016年跃居第102位。

作为天威集团关联方，保变电气也是中国兵器装备集团公司的控股企业，据官网介绍，保变电气是中国变压器类产品品种及核心技术最齐全、企业规模最大的输变电产业基地。

在此前天威集团危机过程中，天威保变（即现在的保变电气）实施一系列资本运作，将以新能源业务板块的资产和大股东天威集团部分输变电资产进行置换，兵装集团其后反超天威集团成为天威保变的第一大股东。

其后，在天威集团一系列危机爆发后，天威保变作为上市公司的壳被保住，但天威集团的坍塌也相应加快。

2015年5月25日，天威集团发布公告，逐一回应当月13日由建设银行主持召开的持有人会议的决议。对于持有人要求追加兵装集团对“11天威MTN2”提供无条件担保的议案，天威集团表示，11天威MTN2不设担保，该项决议构成了对11天威MTN2法律关系以外主体的权利要求，难以做出回复。

对于天威集团的违约，有机构认为，作为最重要外部支持力量的母公司兵装集团为了保住保变电气这一融资窗口，对天威集团和保变电气进行了资产置换，将传统优势业务输变电剥离给上市公司并增持上市公司股份，取代天威集团成为第一大股东，明显采取了弃车保帅的战略。

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