能源系国企迎整合高潮 电力煤炭是本轮重组焦点

2017年6月以来，，特别是涉及煤炭、钢铁等产能过剩领域，国有企业并购重组的步伐正在显著加快，围绕着国企改革的市场化重组正在全面加速。，下一步将加强顶层设计，加大推进力度，按照“成熟一户、推进一户”的原则，围绕做强做优做大目标，加快深度调整重组步伐，可以预计，随着兼并重组的全面加速，重组的红利也将开始逐步释放。

7月3日晚间，中国神华和国电电力双双发布公告披露重组“细节”。这已经是这两家公司6月5日停牌以来第三次同步发布公告。中国神华和国电电力的整合，只是今年以来央企并购重组大潮中的一例。种种迹象表明，围绕着国企改革的市场化重组正在全面加速。，加大推进力度，按照“成熟一户、推进一户”的原则，围绕做强做优做大目标，加快深度调整重组步伐，，稳妥推进煤电、重型装备制造、钢铁等领域重组，探索海外资产整合，另一方面，，加强企业间相同业务板块的资源整合，、股权合作、资产置换、无偿划转、战略联盟、联合开发等方式，将资源向优势企业和企业主业集中。

，而是更加关注重组的内涵和实效；不是仅仅停留在物理变化上，而是追求发生化学反应。。他说，从目前推进的央企兼并重组来看，大致可以分为四种情况：一是强强联合的重组，比如原中国南车和中国北车重组形成的中国中车。二是优势互补的重组，比如原中电投集团和国家核电重组形成的国家电投。三是吸收合并的重组，比如招商局集团和中国外运长航的重组；四是共建共享的新组建方式，比如三家通讯企业共同出资成立了铁塔公司，节约了大量的土地资源和投资。

目前，重组的红利已经开始逐步释放，整合也开始显现成效，比如，中国远洋海运在波罗的海指数创新低的情况下，利润逆势上扬，2016年实现利润总额161亿元，同比增加47.3%；今年1至4月，实现利润总额54亿元，同比增加17.7%。与此同时，通过内部整合，重组前的重复投资、恶性竞争、力量分散等问题得到有效解决，协同效应不断显现。宝钢、武钢重组前亏损上百亿元，其利用重组的机会，深化改革、调整结构、压减过剩产能近千万吨，重组后实现盈利70亿元。

电力和煤炭两个能源行业无疑是本轮国企改革重组的焦点。，央企将在今年年内通过重组整合减少到100家以内，尤其是钢铁、煤炭、电力业务整合要加快推进，使专业钢铁煤炭企业做强做优做大，电煤一体企业资源优化配置，。

电力行业方面，中国神华和中国国电的重组进展受市场关注。目前102家央企中，拥有发电业务的能源类央企共有12家，因此分析师认为，电力业务的央企集中度提升空间较大。有消息称，五大发电集团的第二起合并目前也已经露出端倪，国电投和华能集团正在就重组一事展开接触。

煤炭行业方面，神华集团、中煤能源、中煤科工等均是以煤炭相关领域为主业的央企。有数据显示，目前央企煤炭总产能8.46亿吨，除神华、中煤及五大电力公司外，不以煤炭为主业的央企产能约1亿吨。今年以来，煤企巨头中煤集团被曝出人事频繁调整，正在酝酿大规模的整合重组。而传言也得到了事实印证，5月8日，保利能源宣布将整体划转至中煤集团旗下。对于未来，有专家预测，虽然神华与中煤主业相近且体量较大，重组难度相对较高，还需长时间酝酿，但也不排除兼并重组的可能性。

不仅如此，在能源系央企兼并重组全面提速的同时，地方能源系国企的整合也在加快。，明确了今年三家煤炭巨头(河南能源集团、中国平煤神马集团、郑煤集团)将改组为国有资本投资公司。实际上，去年以来，山东能源集团、兖矿集团等都成立了国有资本投资公司。

贵州此前也调整了相关政策推动煤矿企业兼并重组，在“数量减半”基础上，提出重组后不得超过重组前煤矿产能之和，且重组后规模不得低于30万吨/年的政策要求。同时，对积极开展兼并重组已完成去产能关闭煤矿的企业实施梯级奖补。此外，上海、天津、山西等地的国有企业改革也正在全面加速，通过资本市场的并购重组来优化资产已经成为了其中重要的组成部分。山西省6月正式出台国企改革文件，包括《关于深化国企国资改革的指导意见》等4个配套文件。上述文件要求，要积极开展资本运作，充分利用国有控股上市公司平台，对同质化竞争严重和产业关联性强的上市公司，以及未上市的资产业务，通过市场化方式，推动专业化重组，打造具有鲜明产业特征和规模效益的上市公司。。重组后，上海电气将成为上海国资第八家实现整体上市的集团公司。

来源：证券时报