就投资风险控制来说，仓位管理的重要性，远超投资品种的安全性。
一
分散还是集中
除非有100%确定的盈利，现在应该没有人会集中投资到某一个单一投资品里吧？众所周知，分散投资较之集中投资更能降低风险。
二
动态再平衡
作者首先介绍了两个动态再平衡的例子。
01
etf现金再平衡
购买etf指数型基金，仓位现金比为1:1。每次大跌50%或者大涨100%时，强制将比例平衡为1:1.此时，如果股市如下图，经过波动后重新回到起点，此投资组合仍可盈利。即使大盘走势完全不同，在这种波动中，也会得到一样结论。
通过对不同市场的模拟，可以得到如下结果：
1、动态再平衡策略和指数的路径变化不相关。
2、单边牛市，此策略回报率会跑输大盘。
3、熊市中，此策略会大幅跑赢大盘。
02
负相关再平衡
选择负相关的投资品种A和B，1：1建仓。所谓负相关，指当A上涨100%时，B下跌50%，B上涨100%时，A下跌50%。模拟结果如下图：
此策略比上一种在相同的波动幅度下，投资回报率高很多。
03
结论
因而，影响动态再平衡投资回报率的因素：
1、投资品种的波动率。
2、投资品种的相关性。
因此，投资建议如下：
1、不建议持有相关性很高的投资组合。
2、可以跨行业优选投资品种。
三
杠杆
杠杆即借钱投资。
01
方法
1、股票认购权证：价格较股票低，购买后可以按某约定价格买入股票。
2、股指期货
3、债券正回购
4、股票信用交易：即融资融券
5、分级基金：如前所述，已被阉割
02
策略
1、定额融资：始终保持恒定的借款金额
如：认购权证、分级B
特点：有爆仓问题，要非常谨慎
2、定杠杆融资：始终保持恒定的借款杠杆比例
股指期货、债券正回购、融资融券可以使用这一策略。
特点：适合单边市，此时盈利多，亏损少，无熔断。
单边上涨时，定杠杆涨幅远大于定额杠杆；单边下跌时，定杠杆跌幅远小于定额。
平衡震荡市，会跑输指数。
此外，作者通过一些计算年化收益率的例子，提醒大家追加投资一定要尽量均匀定投，低风险低回撤最重要。
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