什么是股指交易机制？股指期货交易机制现状怎么样？

作为主要金融衍生工具之一,股指期货交易机构起源于股票投资者对规避风险和套期保值的需求而生。股指期货是以股票指数为标的物的特殊的期货合约，同其他期货合约一样，双方约定在未来的某个日期，按合约规定的条款进行标的指数的交割，实际中股指期货交易多以现金交割。上世纪}o年代石油危机过后，股指期货的发展迅速从美国蔓延到了全世界，通过多年的仿真交易，不断的对股指期货交易合约的机制进行摸索和准备，我国于2010年4月16日在中国金融期货交易所(后文简称“中金所”)正式将沪深300股指期货上市交易，此后，中金所又于2015年4月16日推出上证50股指期货和中证500股指期货。

股指期货的引入在股票市场中起着重要的作用。事实上，股指期货的功能取决于完善的交易机制。因此，期货交易所通常根据市场经营情况调整和完善股指期货交易机制。自2012年初以来，期货交易所交易规则已修订，交易保证金、手续费及持有限额应调整。2015年股灾期间，沪深300股指期货合约期货合约对冲交易的持有保证金从10%增加到20%，股指期货当日收盘时结算费用标准从交易金额的0.015%增加到0.23%，并设置严格的仓库交易限额。在变相的情况下，提高了投资者的交易成本，新规则的第一天股指期货的总合同数量减少了92%，使股指期货的主合同价格在同一天和第二天大幅下跌，指数水平急剧下降。股票指数期货交易机制的调整是否达到了在股票灾难中拯救城市的目标，这些调整对期货、现货投资者的交易结构和期货市场的套期保值功能都具有重要的影响。因此，必须梳理我国股指期货交易机制的调整，考察交易机制对市场的影响，、交易所和投资者提供决策依据。

在梳理我国沪深两市股指期货交易机制调整的基础上，重点研究了交易机制调整对股指期货套期保值效率的影响。选择沪深300指数的套期保值效率作为指标来研究交易机制调整的影响具有现实意义，因此套期保值效率的选择只是将其作为一个重要的维度来考察，因为随着市场规避风险需求的增加，越来越多的人选择股指期货交易市场作为一种风险管理工具。股指期货交易机制的调整影响套期保值的效率，交易费用与保证金水平设置和套期保值成本之间存在直接或间接的关系。在较高的套期保值成本下，套期保值者通过权衡成本和收益来影响其在股指期货市场或现货市场的投资行为，这必然会对两个市场之间的流动性和波动性产生一系列的联动效应，从而影响套期保值的效率。从长远来看，除非特殊情况下，股指期货交易机制的调整应顺应趋势，以满足市场需求。