基本面分析之价值突变

选股逻辑：基本面先筛选10%，技术面再筛选10%。百里挑一，大概有40只票被纳入观察池，再择时介入。

今儿有只持仓票翻倍了，估计你们也能猜到是哪只票，没错，就是司太立这货。

我自己还有个小账户，也买了司太立，不过开仓时间比十五哥狙黑马组合更早。是在40元买的，昨儿同样减了一半，按建仓价来说今儿冲到80元就是翻倍了。

司太立是我买的的第一只持有到翻倍的票。事实上，我卖了的好几只票，如果拿到现在也是翻倍了。山西汾酒、盐津铺子、珀莱雅这三只我赚了不到50个点就卖了，如果拿到现在都是妥妥的翻倍。

我做交易有6年多了，其实做A股的日子不多，14年牛市前入市，16年经历了完整股灾后退出A股。

之后3年全职外围股市交易，德国、法国、瑞士、巴西、美国股市都做过，外汇也做过。这三年在交易室属于与世隔绝的那种，高强度交易训练，每天看K线、做量化的时间超12小时。可以毫不夸张的说，我这三年学到的东西和心态上的磨练，足以超过很多人炒股10年以上。

因为是在国内做欧美时区的市场，熬夜是常态。这也是我去年初开始退出外围市场，重回A股的原因。

以前对A股了解不够，经历过14~16年的疯牛和股灾后，当时认为A股赌性太强，太无脑，太不理性，不如转战更理性的外围市场。

当时认知不够，有这样的想法很正常。经历过外围市场的打磨后，再回过头来看A股，拿掉表象看本质，才明白A股是真单纯真好做。

因为中国发展太快了，很多公司短时间里就可以从无到有，因此A股出现了太多未曾发掘的好票。很多时候这些票的股价和价值完全不对等，而且偏离度能非常夸张。若是以前，我肯定熬不住持续的偏离，认为这就是个傻叉市场，但现在的我反而觉得这简直就是遍地黄金无人捡。

美股你想找两只股价偏离价值的票太难了，花两倍的力气也不一定得到好结果，事倍功半。在A股，因为散户化严重，情绪影响股价大，价值挖掘不充分，反而能捡到便宜货，做起来事半功倍。

怎么可能！明明你买的票都是又贵又高的，动不动就是历史新高，怎么会是便宜的?！

注意，我说的便宜不是股价便宜，而是股价相对于内在价值便宜。股价花了一年从50涨到100涨了100%，但若公司价值翻了两倍。那我可以告诉你，100块买它比50块买它便宜了一半。

是不是觉得不可思议？某种程度来说，追高其实是在抄底，前提是你能判断出价值变化。所以以后别在留言说我在追高，夏虫不可言冰，你的低在我看来反而是高。你喜欢抄股价的底，我喜欢抄价值的底。大家各走各道，没必要非要一样。

价值判断这个东西很难定量，所以这也是投资的艺术所在了。正因为模糊，所以这种能力很值钱。能定量的东西，都不会太贵。

举个栗子，为什么医生、律师、金融从业人员薪酬都高？正是因为职业的不确定性带来的。你看病的时候不知道最终能不能治好，只能通过提高出价来寻求医术更好的医生。尽管无法定量的知道结果，但你知道治好的概率更大了，为了概率的提升你愿意付出更多的成本。

律师同样如此，能不能打赢官司不知道，但要想提高胜率，只能花大价钱请更好的律师。金融从业人员也是，比如你买基金，会是闭着眼睛选吗？怕是只会从业绩好的基金中选吧？而好基金的管理费却更贵，买它的成本更高，这是你为了未来可能的更好收益而付出的溢价。

扯远了，回到公司价值上。价值缓慢变化的一般都被市场上聪明的资金挖掘了，难以以打折价买到。但在中国投资的好处在于，公司价值突变的可能性很高。突变之前即使有资金提前嗅到了，但也很难把价格顶到价值线上。

而且他也不敢顶上去，因为这时候还是萌芽阶段，公司估值没有任何变化。一切都是模糊的，全凭个人判断。你说它敢压多少注？所以不管是心态管理，还是出于资金管理，注定了这中间会存在偏离度，而这就是大机会，前所未有的机会。

价值突变常常是某项技术突破了，或者拿到了某项专利，或者拿到了某个领域的准入牌照，或者搭上了某个大客户的产业链，任何一种都会导致当期或下期的业绩突增。

突变确认到业绩落实之间，因为确定性高了，聪明资金会在过程中大量买入，再等业绩落实有大量买盘时出货。所以你会发现每当业绩落实后，股价反而不怎么涨了，因为预期早已反应过了。

只有在价值未突变之前提前买入，才能吃到大肉。比如5G，在5G还没颁发牌照，还未建基站时。谁也不知道什么时候开始建设，这个时候买入沪电股份、深南电路、生益科技等受益5G基站建设的，你将吃到最丰厚的利润。

而且随着事件明朗化，确定性逐渐提高，沪电股份即使涨了1倍了，但因为价值突变的确定性更高了，此时买入依然是折扣价。真等5G基站如火如荼的建了不少了，股价反而涨不了多少了。

我比较喜欢还未价值突变，但确定性高一点的公司，因为这样时间成本比较低，效率相对更高。所以我选的票很多时候都是涨了一两倍的，但是，相信我，此时的高价买入，绝对比当初未涨时的低价买入更有价值。

敢于高价买入的有两种人，一种是莽夫，一种是智者。前者看的是价格，是追涨，心态未成熟的韭菜，还不如抄价格底的人。后者看的是价值，是未来，有信仰的买入并持有。

我投资逻辑中有一点说的是选个好赛道比选股更重要，因为好的赛道好的行业也会有价值突变。

比如TWS无线耳机，目前苹果无线耳机相对于iPhone手机用户来说渗透率不足10%。而且苹果传出消息说未来苹果手机将实现无孔化。不管消息真假，手机无孔化肯定是未来的趋势。

你说买iPhone的人会不会配套买个AirPods？极端来说，这就是十倍的空间。行业十倍，公司市占率翻一倍的话，那就是二十倍的增长。现在估值即使100倍又如何？只要确定性高，我就敢下注。当然，再高的确定性我也不会重仓下注。轻仓无敌

行业价值也有突变的可能，手机无孔化来的那一天将加速突变，无线耳机将蚕食掉有线耳机的份额，有线耳机的末日就来了。其实本质上还是基于基本面分析，行业空间巨大，再找找和苹果TWS耳机相关的A股上市公司，价值突变的可能性是不是大增？这样来看，那相关的公司有高估值就是正常的，因为当公司价值突变时，你会发现估值会很快因为业绩暴增而迅速降下去的。

ps：以上为举例用，别问我看好哪只TWS耳机股票，问就是不知道。这是公司机密，我不能乱说。我自己的组合倒是可以随便聊。价值突变是长期超额收益的来源，挖掘的过程是一种艺术，亦是享受。