从煤电联姻看当前国企重组动向

长期以来，由于煤炭价格大起大落，煤炭企业和电力企业业绩波动巨大。煤电顶牛导致很多年份存在“跷跷板效应”，由此导致电力企业为了平抑煤炭价格波动纷纷投资煤炭行业，而煤炭企业也建起了火力发电厂。如此结果，虽然对于单个企业集团而言在一定程度上平抑了业绩波动，但大而全却事实上形成了重复建设，导致产能过剩和社会资源的浪费。

煤电重组只是当下国企重组大环境的一个缩影，国企重组的深意显然不止如此。，重组不是单纯地为了把企业做大，也没有追求要把企业户数减少到一个具体的数字目标。

通常情况下，企业之间的重组主要以提高资本利润率、避免同业过度竞争等为目的，笔者认为，对于当前国有企业重组而言，除了化解过剩产能，降低企业杠杆率，还需要有更多的考量。

一是要以减少社会资源浪费为目标。如同铁塔等通信基础设施从三大电信运营商剥离，成立铁塔公司整合资源共建共享，使得新建铁塔共享水平大幅提升，减少了重复建设，大量节约社会资源。数据显示，此次整合节约电信投资高达880亿元。

二是要有利于提升国有企业参与全球化竞争的能力。国有企业规模较大，但是竞争力不强，特别是在经济全球化的大环境下，参与全球化竞争的能力不强。这就需要国企在进行重组时，不能将眼光局限在国内，而是应登高望远，通过并购重组来培植核心竞争力，成为具有技术优势、创新优势的企业，提升参与全球化竞争的能力。

三是要有利于抚平业绩剧烈波动带来的负面影响。很多国有企业属于基础资源类企业，受到大宗商品价格波动的影响很大，业绩经常出现剧烈波动。通过重组，如能够降低企业的业绩波动程度，不仅对相关行业的健康发展有利，也能尽量降低业绩巨幅波动给企业员工带来的负面影响。

此外，值得注意的是，目前国企重组中，合并的案例相对较多，但实际上合并并非重组的唯一方式。在兼顾发展大局的前提下，还可以采用其他多种方式推进重组，切忌一并了之，尽可能做到兼顾效率和公平。