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齐俊杰读财报:投资者怎样才能做好资金的管理?

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齐俊杰读财报:不管是交易期货还是股票,相信大家对于仓位管理都不陌生,很多技术分析功底比较厚的投资者,最后也很难稳定盈利的大多是在资金管理上做的还不够完善。对于期货交易来说,资金管理直接决定了交易成败,不管你对未来行情方向判断的怎么样,如果总是满仓操作,就算看对的行情也不一定能赚到本应该赚到的大钱,如果判断错了,那就更不用说,也许一次下单就直接进入爆仓的节奏。讲到这里,可能会有很多满仓交易的朋友持不同观点,觉得我只要做到严格止损,满仓也没事啊,但是,市场里面极端行情是经常发生的,比如说很多黑天鹅事件的发生,如光大证券的乌龙指事件、2015年6月份的股灾事件,就算提前设了止损,也可能会死在滑点上,如果融资做股票,杠杆放的太大,资金管理做的好坏对于交易的成败也是致命的一关。废话不多说,只要大家深刻理解了资金管理的重要性就可以,现在为大家详细介绍一下如何做好资金管理。

首先,先给大家介绍一下破产动态学,我们先看一个数理统计的公式:破产风险,如下:

1、成功概率

2、报酬率:交易平均获利水平与交易平均损失水平的比例。

3、用于交易的资本比例

假设:报酬率为1;账户上所有资金都用于投资,William Feller提出赌徒破产风险:


破产风险公式

其中:各指标的说明如下:

k:投资者将本金分成k份;

a:市场总额;

p:成功概率;

q:失败概率,等于1-p;

假设p>q,也就是说我们每做一单,胜率大于50%, q/p 小于1,而市场总而是很大的,(q/p)的a次方 的值就无限接近0,最后:R就近似等于(q/p)的k次方;因此,破产风险即为成功概率和资本单位数量的方程。

当报酬率为2时,诺曼贝利将破产风险简化为一个精确公式:

假设q>=2p,R==1。

假设q<2p,则:


破产风险公式

可见,在给定获利概率和报酬率的情况下,进行交易的资本比例越小,那么

破产风险就越小。根据所给公式可以计算:当p=0.6,k=2时,R=0.209,

当k=5时,R则下降到0.02。

当报酬率超过2时,很难精确计算,因此,通过对破产进行模型化。主要是3个变量的函数:p、k、报酬率。

看到这里,如果看明白了,相信大家就恍然大悟了,原来破产风险主要就是取决于胜率、仓位及盈亏比。

现在我们固定仓位,对破产风险进行一个统计,通过海量的数据分析得出k分别为1、2、3、4(即持仓总仓位分别为满仓、50%仓位、33.3%仓位、25%仓位)的破产风险表,如下:



满仓交易的破产风险统计

50%仓位交易的破产风险统计

33.33%仓位交易的破产风险统计

25%仓位交易的破产风险统计

那我们如何在资金效率与风险之间寻找平衡,以达到风险可控的前提下资金利用率最高呢。期货的开仓管理是资金管理中最主要的部分,常见的开仓方法如下:

方法一:均衡交易—固定金额交易

方法二:固定比例交易法

公式如下:

F = ( (A + 1) * P – 1 ) / A 注:A 为盈利比例

假设 A =5,P =0.3 ,则 F = 0.2,称为KELLY法,它是根据历史的数据通过一定的公式来推测未来的走势,但是在实际的交易中收益情况不大可能与历史的平均水平一致。

方法三:最佳比例法----KELLY的修正法 在kelly的修正法里假设收益比和成功比在每次交易中是变化的,这是符合日常交易情景的。

现在我们介绍常见的两种资金管理模式下的资金曲线图,一个是固定资金比例下单,还有一个是固定下单手数下单,通过回测历史数据,分别将这两种操作方式的资金曲线做出来,如下图:

固定手数下单的资金曲线图

固定资金比例下单的资金曲线图

以上两图分别是以橡胶为交易标的,起始资金量为10万,上面的是以固定1手为交易单位,下面的是以固定资金比例30%进行交易,通过比较发现,最后的权益是千差万别的,在一个正向的交易系统里面,固定资金比例的仓位管理,最后资金的增长是以指数增长方式增长,而固定仓位就是慢慢的增长。

最后,希望大家看完这个文章后,对大家在仓位管理方面能有所帮助,寻找一个适合自己的资金管理体系,在实际的交易中不断的完善自己的交易系统。



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