齐俊杰读财报:投资者怎样才能做好资金的管理?

齐俊杰读财报：不管是交易期货还是股票，相信大家对于仓位管理都不陌生，很多技术分析功底比较厚的投资者，最后也很难稳定盈利的大多是在资金管理上做的还不够完善。对于期货交易来说，资金管理直接决定了交易成败，不管你对未来行情方向判断的怎么样，如果总是满仓操作，就算看对的行情也不一定能赚到本应该赚到的大钱，如果判断错了，那就更不用说，也许一次下单就直接进入爆仓的节奏。讲到这里，可能会有很多满仓交易的朋友持不同观点，觉得我只要做到严格止损，满仓也没事啊，但是，市场里面极端行情是经常发生的，比如说很多黑天鹅事件的发生，如光大证券的乌龙指事件、2015年6月份的股灾事件，就算提前设了止损，也可能会死在滑点上，如果融资做股票，杠杆放的太大，资金管理做的好坏对于交易的成败也是致命的一关。废话不多说，只要大家深刻理解了资金管理的重要性就可以，现在为大家详细介绍一下如何做好资金管理。

首先，先给大家介绍一下破产动态学，我们先看一个数理统计的公式：破产风险，如下：

1、成功概率

2、报酬率：交易平均获利水平与交易平均损失水平的比例。

3、用于交易的资本比例

假设:报酬率为1；账户上所有资金都用于投资，William Feller提出赌徒破产风险：

破产风险公式

其中：各指标的说明如下：

k:投资者将本金分成k份；

a:市场总额；

p:成功概率；

q:失败概率，等于1-p；

假设p>q，也就是说我们每做一单，胜率大于50%, q/p 小于1，而市场总而是很大的，(q/p)的a次方 的值就无限接近0，最后：R就近似等于(q/p)的k次方；因此，破产风险即为成功概率和资本单位数量的方程。

当报酬率为2时，诺曼贝利将破产风险简化为一个精确公式：

假设q>=2p,R==1。

假设q<2p,则：

破产风险公式

可见，在给定获利概率和报酬率的情况下，进行交易的资本比例越小，那么

破产风险就越小。根据所给公式可以计算：当p=0.6,k=2时，R=0.209，

当k=5时，R则下降到0.02。

当报酬率超过2时，很难精确计算，因此，通过对破产进行模型化。主要是3个变量的函数：p、k、报酬率。

看到这里，如果看明白了，相信大家就恍然大悟了，原来破产风险主要就是取决于胜率、仓位及盈亏比。

现在我们固定仓位，对破产风险进行一个统计，通过海量的数据分析得出k分别为1、2、3、4（即持仓总仓位分别为满仓、50%仓位、33.3%仓位、25%仓位）的破产风险表，如下：

满仓交易的破产风险统计

50%仓位交易的破产风险统计

33.33%仓位交易的破产风险统计

25%仓位交易的破产风险统计

那我们如何在资金效率与风险之间寻找平衡，以达到风险可控的前提下资金利用率最高呢。期货的开仓管理是资金管理中最主要的部分，常见的开仓方法如下：

方法一：均衡交易—固定金额交易

方法二：固定比例交易法

公式如下：

F = ( (A + 1) * P – 1 ) / A 注：A 为盈利比例

假设 A =5,P =0.3 ,则 F = 0.2，称为KELLY法，它是根据历史的数据通过一定的公式来推测未来的走势，但是在实际的交易中收益情况不大可能与历史的平均水平一致。

方法三：最佳比例法----KELLY的修正法 在kelly的修正法里假设收益比和成功比在每次交易中是变化的，这是符合日常交易情景的。

现在我们介绍常见的两种资金管理模式下的资金曲线图，一个是固定资金比例下单，还有一个是固定下单手数下单，通过回测历史数据，分别将这两种操作方式的资金曲线做出来，如下图：

固定手数下单的资金曲线图

固定资金比例下单的资金曲线图

以上两图分别是以橡胶为交易标的，起始资金量为10万，上面的是以固定1手为交易单位，下面的是以固定资金比例30%进行交易，通过比较发现，最后的权益是千差万别的，在一个正向的交易系统里面，固定资金比例的仓位管理，最后资金的增长是以指数增长方式增长，而固定仓位就是慢慢的增长。

最后，希望大家看完这个文章后，对大家在仓位管理方面能有所帮助，寻找一个适合自己的资金管理体系，在实际的交易中不断的完善自己的交易系统。