A股公司并购新三板企业 并购成主流

    2017年以来，不少上市公司围绕产业逻辑推进并购，产业互补性强、质地优良的新三板标的成为主要目标。

    例如，津膜科技收购金桥水科，围海股份收购千年设计，均基于产业链延伸的逻辑。津膜科技和金桥水科同属水务行业，收购金桥水科后，津膜科技将进一步拓宽自身膜技术的应用领域，同时补充水处理行业多项施工与承包资质，产业链方面将形成协同效应。

    而2017年以前的跨界并购，多集中在TMT等热门领域。2016年8月，从事煤炭发电的宝新能源宣布斥资8.8亿元进行收购，并成为百合网大股东，后者是知名的婚恋网站。主业为高速公路运营的楚天高速则以12.6亿元并购三木智能，涉足物联网应用终端产业。

    新三板智库研究员徐舜分析，部分公司注重市值管理，2017年以前倾向于跨领域并购，挑选业绩较优的新三板并购标的时，多集中在TMT等热门领域。

    2017年以来，上市公司并购方向出现转变，越来越多注重产业并购逻辑，通过发挥协同效应，提升核心竞争力。“上市公司青睐产业互补性强、业绩优良的新三板公司，能对其主营业务起到推动作用；同时，不少新三板企业的股东选择被上市公司并购，作为退出路径。”徐舜说。

    值得注意的是，2017年以来，在A股公司并购新三板企业的案例中，国企身影频繁出现，新三板已经成为了国企改革的一个平台。目前已有16家国企对新三板企业发起并购，占全年并购数量的13.7%。

    其中，具有央企背景的上海贝岭，拟以5.9亿元收购锐能微100%股权。公司指出，通过此次交易，公司在智能计量事业部实施市场化改革，吸收民营企业先进经验，激发国有企业活力。同时，实现国有资本在集成电路设计领域的整合，提升国有资本在战略性新兴产业细分领域的影响力。

    近期的新五丰收购天心种业，也被认为是湖南农业领域国企改革的成果。两家公司的实际控制人均为湖南省现代农业产业控股集团有限公司，。现代农业集团将旗下天心种业注入新五丰，消除同业竞争的同时，也确立了新五丰作为湖南养殖业资本整合平台的地位。

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