冶炼厂套期保值的原因是什么

随着市场经济的不断发展，越来越多的企业冶炼厂篱笆面临着“两头在外”的经营情况，即原材料价格与产成品价格均由市场决定，双重的价格波动风险使企业面临着更大的经营风险。大多数企业并没有产业链中的定价权，无法将价格风险转移给上下游的客户，于是他们转向了通过参与期货市场，冶炼厂套期保值来进行对冲价格风险。而由于期货市场具有高杠杆、低门槛、低手续费、，部分期货市场参与者将期货市场视为一块投机性交易平台，正是由于参与者对期货市场存在风险缺乏充分的认知，使得一般的冶炼厂套期保值的过程中面临着较高的经营风险，2008年金融危机之时，江西铜业因期货巨亏13亿致使国家资产流失，而墨西哥国家石油公司却利用当价格处于高位之时大量建卖仓，获取了高额利润。因此如何树立正确的套期保值观念、规范冶炼厂套期保值操作至关重要。

Z冶炼厂是国内著名的冶炼、精炼、加工企业，年产1#金锭36吨，1#银锭220吨，A级铜21件。4万吨硫酸，126万吨硫酸，中国自主开发了世界先进水平的富氧底吹梳金技术，已在世界上最大的底吹熔炉上投入使用，并于2015年开始进行商品期货套期保值、黄金、白银、铜商品期货套期保值。由于缺乏相关经验，Z冶炼厂在对冲业务中暴露出许多问题，可以为其他同类企业提供一定的借鉴，在冶炼行业具有一定的代表性。

目前，对冶炼厂篱笆的研究大多集中在技术水平上，主要是如何确定套期保值率和衡量套期保值器的性能。然而，对套期保值的实践和案例的研究却寥寥无几。同时，由于数据获取困难，现有的研究大多集中在上市公司。然而，大量的金属对冲并不是上市公司，包括注重生产、管理水平有待提高的冶炼厂。如何建立冶炼厂套期保值的内部控制，是此类企业应注意的关键问题。通过对本案例企业中的锌冶炼厂套期保值进行介绍和分析，可以拓展我国套期保值内部控制的理论研究领域，为学术界提供丰富的案例资料。