主任:国企改革多兼并重组 少破产清算

：国企改革多兼并重组 少破产清算】肖亚庆强调，保护员工利益始终是下一步国企改革的重要方面，多兼并重组、尽可能少破产也是国有企业改革的一个方向。

　　国企改革要尽可能少破产

：要多兼并重组保护员工利益 不会出现“下岗潮”

　　昨天，，，新一轮国企改革不会出现上世纪90年代的“下岗潮”，将保护员工利益，尽可能少破产。对于国企改革进展不大，很多企业处于等待和观望中的声音，肖亚庆“放狠话”说，极个别管理者对改革认识不到位，对改革遇到的困难阻力担当精神不够，“我的回答只有一句话：先出清”。

　　关键词：下岗潮

　　保护员工利益始终是

　　国企改革的重要方面

　　有记者问，上世纪90年代中后期以及本世纪初的国企改革曾引发了一轮下岗潮，特别是地方国企改革造成下岗现象更严重。今年新一轮国企改革全面启动，会不会出现新一轮的下岗潮？：“不会出现下岗潮，要保护员工的利益。”

　　肖亚庆说，可以肯定的是，深化改革中各方面的利益都要得到平衡发展，特别是要保护员工的利益，作为国有企业，作为央企，更应如此。

　　他表示，上世纪90年代的情况和现在大有不同。一是现在的底子比原来厚实多了，我国的整体经济实力、人均收入水平、各国企拥有的财力、整体市场发展的程度，现在和当时相比都有了很大变化。其次，也是更重要的，现在的企业管理者经历过几轮市场波动后，对如何在新经济形势下和市场竞争中，处理好企业发展、员工利益和市场竞争的关系，把握、掌控的能力都在日臻成熟。

　　肖亚庆强调，保护员工利益始终是下一步国企改革的重要方面，多兼并重组、尽可能少破产也是国有企业改革的一个方向。他表示，任何改革涉及到职工利益时，都要稳妥地处理好，，也将要求企业处理好这方面的问题，确保各方利益。“我相信不会出现下岗潮，我相信企业会处理好，不会出现上世纪90年代的那种情况”。

　　关键词：等待观望

　　对国企改革担当不够者放狠话“先出清”

　　有记者问，有议论认为，国企改革出台的文件不少，但真正落地的却不多，改革进展不大。也有观点认为，国企改革现在是上面热、下面冷，很多企业还处于等待和观望之中。

　　对此，肖亚庆坦言“改革不是一件容易的事”。他说，总的来看，，大家改革的积极性非常高，有内生的动力。，从企业自身看，无论是机制体制，还是管理能力，与经济发展新常态的要求还有很多不适应的地方。他举了一个例子，现在企业的管理层级较多，大部分都是四五级，还有更多层级，“不改怎么行？肯定要改！必须要压缩层级”。

　　肖亚庆表示，不否认有极个别的管理者对改革认识不到位，对改革遇到的困难阻力担当精神不够，有这样那样的顾虑，“但这是个别的，对于这些个别的人，我的回答只有一句话：先出清。必须把改革做好，这是绝大部分企业管理者现在的心情”。

　　关键词：实质进展

　　“一任接着一任干，一棒接着一棒传”

　　对于国企改革目前的进展，肖亚庆说，现在很多重要的改革措施已迈出实质性的步伐，比如国有企业分类，已有12省份把分类工作落实到了具体企业；比如重组，；比如下放、精简各种审批权力，，，取消下放了20多项审批权力。此外，开展投资公司、运营公司试点，开展落实董事会职权的试点等一些重点难点问题也取得了初步进展。

　　肖亚庆说，，，；同时，完成国有企业功能界定和分类，加大公司制和股份制改革力度，推进规范董事会建设，、优化布局结构。“国企改革是一个非常复杂的系统工程，我们只有一任接着一任干，一棒接着一棒传，一件事一件事地做好，持之以恒、久久为功，才能取得成效”。

来源:北京晨报

　　在日前召开的央企负责人会议上，，将继续加快国企改革步伐，加大集团层面的兼并重组，推动强强联合。分析认为，随着国企改革全面提速，加之近期国有资本投资、运营公司试点也出现实质性进展，，相关概念股或将卷土重来。

　　国企兼并重组提速

、，，2016年要加大集团层面的兼并重组，推动强强联合；推动专业化重组，以行业龙头企业为依托，通过股权合作、资产置换、无偿划转等方式，进一步强化同质化业务整合和细分行业整合。

　　张毅指出，，，，共计99家企业实现盈利。其中，37家企业利润已过百亿元，28家企业效益增幅超过30％。

　　不过，他表示2015年是金融危机以来稳增长形势最严峻、情况最复杂、任务最艰巨的一年，由于国内经济下行的压力比较大，国际大宗商品的价格断崖式下跌，.1％，这也给下一步国企改革提出了更为紧迫的要求。

　　去年以来，南北车合并，中电投和国家核电相继完成合并，近期南光集团和珠海振戎实施重组。此后，中国中铁与中国铁建、南北船、宝钢集团和武钢集团等也多次传出合并传闻……种种迹象表明，国家新一轮的战略布局逐渐明晰，国企的整合高峰期已至。

　　中国企业改革与发展研究会副会长李锦表示，目前国有资本分为公益和商业两大类，而本轮大规模兼并重组，首先集中在商业类国企领域，特别是完全竞争性行业，资源要素将会进一步向大企业大公司集中。随着国企改革实施细则的陆续出台，2016年无疑会成为兼并重组改革年。

　　“预计未来三年国企重组将进入活跃期，淘汰案例会明显增多，参股、控股、收购兼并、通过产权市场出售资产等多种形式的整合将会加速。”一位内部人士表示。目前国资实现资产证券化的部分仅三分之一左右，大量资产在体外，将带来资产重组、整合以及整体上市机会，给市场的估值提升带来新的动力。另一方面，随着国企改革加速进行，部分国资上市平台资源将获得整合机会。

　　业内人士指出，国企改革顶层设计方案出台后，随着相关的配套文件以及配套意见的出台，国企改革将全面铺开。而国企改革在增强企业活力、提高效率的同时，也将催生新一轮投资热，国资证券化带来的并购重组、资产注入、整体上市、做大做强将会广受资本市场的关注，国企改革将再成资本市场重要风口。

　　市场上，受国企兼并重组提速的提振，相关概念卷土重来！中粮生化、瑞泰科技涨停板，中粮屯河、中粮地产、洛阳玻璃、长春一东、北新建材、中成股份、际华集团等涨幅超过5％。

　　国企改革将投资成风口

　　作为羊年的主题投资热点，国企改革诞生了一大批牛股。机构普遍认为，国企改革总文件已经出台，2016年将全面推进。国企改革相关概念股有望持续风生水起。华夏国企改革基金经理郑晓辉认为，国企改革带来的改革机遇，有可能是未来十年中国股市最大一波由政策全面推动的投资机会。

　　分析人士告诉《投资快报》记者，随着国企改革全面提速，加之近期国有资本投资、运营公司试点也出现实质性进展，。从市场表现来看，2016年开年市场跌幅巨大，其中国企概念股也没能幸免，出现较大幅度下跌。但少数国资改革概念股逆市表现抢眼，整体而言该板块依然是市场长期关注的焦点，投资机会依旧巨大，值得挖掘。

　　“国企改革已被公认为中国资本市场持续的投资风口。”郑晓辉认为，我国资本市场建立以来，目前已经经历了两次大的制度红利。第一次制度红利是上世纪90年代的法人股，很多资本市场大鳄第一桶金就得益于法人股这一制度红利。第二次制度红利是2005年启动的股权分置改革，开启了2006年到2007年这一波澜壮阔的大牛市。

　　郑晓辉认为，国企改革带来的改革机遇，有可能是未来十年中国股市最大一波由政策全面推动的投资机会。“2013年全国国企资产总额104.1万亿元，央企48.6万亿元，地方国企55.5 万亿元。目前国有资产的资产证券化率不到30％，初步测算估计，未来几年内将至少有10-20万亿元之巨的国有资产进入股市。”

　　分析人士认为，国企改革有序推进，央企重组整合步伐在加快。近期相关央企下属上市公司密集披露集团与公司改革最新动作，有望重新点燃市场对于国企改革的预期。“将大量优质资产通过多种形式逐步注入上市公司中，这是国资改革的重要一步，这也将为股市带来重大的投资机遇。”

　　在操作上，国海证券认为可从五逻辑筛选投资标的：一、对于拥有唯一上市平台的集团，重点关注集团对上市公司进行优质资产注入的可能；二、对于拥有多个上市平台的集团，重点关注集团内部资源相互的整合，尤其关注近来改革动作频繁的公司；三、重点关注主营业务将会受到政策大力支持的公司；四、重点关注入选第一批央企改革试点名单的集团旗下迄今为止尚未有实质性改革进展的公司，这类企业往往存在着较强的改革预期；五、重点关注存在入选第二批央企改革试点名单可能的企业。

　　个股方面，市场人士建议重点关注中粮生化、中粮屯河、瑞泰科技、长春一东、北新建材、中成股份、国药股份、中国巨石、国投新集、*ST中鲁、中国建筑、中国铁建（601186）、中国船舶、中国重工、宝钢股份、武钢股份等。

　　个股点将台

　　国药股份（600511）

　　国药股份为首批六家试点改革央企之一国药集团的旗下上市企业。2011年3月，国药集团承诺将以公司作为医药商业运营最终唯一平台，积极推动其内部与公司的业务和资产整合，争取5年内在条件成熟时尽快全面解决与公司的同业竞争问题。目前，该承诺正在履行期限中。

　　中信建投大会报称，作为国药集团发展混合所有制经济的首批试点单位，公司国有法人所持限售A股比例占总股本42％，且大股东承诺于2016年3月前解决同业竞争问题。公司有望借本次国药混改试点，进一步深化市场化经营和管理机制，降低限售股比例；通过集团内资产整合，解决同业竞争问题。

　　此外，公司零售分销业务增长较快，但规模和业绩贡献尚小，发展空间较大。公司2013年就已建立国药商城B2B平台，目前运行平稳。未来随着医药分开改革进一步推进，药品零售终端市场有望承接医院门诊药房功能，成为重要的药品销售终端，公司将间接受益。

　　中粮屯河（600737）

　　中粮屯河为首批六家试点改革央企之一中粮集团的旗下公司，分析认为，中粮屯河目前为全国最大的甜菜糖生产商，在甜菜糖生产方面具有优势；公司有意通过非公开发行扩大糖业规模、实现糖业战略布局，未来将成为国内领先的食糖生产商和最大的食糖贸易商。

　　公开资料显示，中粮屯河在2013年完成定增计划，收购大股东中粮集团食糖进出口业务，收购澳大利亚Tully 糖业公司，同时在曹妃甸建设100万吨精炼糖项目于14年7月正式投入建设，从而完成“国际优质糖业资源+食糖进出口贸易+国内港口食糖精炼+国内食糖生产销售”的糖业全产业链布局。

　　“展望未来，中粮屯河一定是中国最大的制糖业务平台。”海通证券研报称，去年二季度，公司控股股东中粮集团与香港的来宝集团达成协议，将收购其旗下来宝农业有限公司51％的股权，交易由中粮集团在香港的下属公司中粮集团（香港）有限公司作为签约主体，实际收购主体将为中粮集团任何一家包括中粮屯河在内的下属公司。

　　国投新集（601918）

　　国投新集为首批六家试点改革央企之一国投集团旗下上市公司。分析普遍认为，国投新集国企改革预期强烈。毕竟公司的严重亏损，母公司出手“救助”急迫，重组之类的预期会显得更强。业绩亏了，大股东或会有动作，否则就将会面临退市的风险。

　　中银国际研报认为，公司经营面临严峻挑战，未来在经营管理体制方面可改善的空间较大。今年可能是煤炭行业国企改革有所破冰的一年，题材股的投资价值可能将进一步显现。国投公司是国企改革明确的对象，鉴于国投新集被改革的迫切性和必要性，公司将是煤炭国企改革题材较好的标的，建议重点关注。

　　“公司是煤炭行业国企改革重点标的。”国泰君安分析析师史江辉称，公司大股东国家开发投资公司作为首批国有资本投资公司改革试点，旗下除国投新集外已有多家上市公司发布国企改革方案。公司主营业绩亏损严重，国企改革预期强烈。

　　中国重工（601989）

　　中国重工为预期较强烈入选第二批试点企业中船重工集团旗下上市公司。中国重工人士近日接受采访时表示，中国重工为海军主战装备的主要供应商，中国发展航母离不开中国重工，未来公司的业绩将持续受益于我国航母建设。分析认为，中国重工将持续受益于海军大发展。当前以及未来数年海军建设将发力，建造更大吨位、更多数量及技术水平更高的舰船，海军舰船装备已进入持续高增长期。

　　据介绍，中国重工控股股东中船重工的科研院所积累了大量先进技术，可以通过军转民，使这些技术转为民用，对民用产业是一个大的提升；中船重工集团申报的中国首个海洋核动力平台被发改委正式立项，就是军转民的典型案例。市场人士表示，随着南海开发战略的深入推进，将为中国重工的海岛开发设施、岛际邮轮和海洋钻井平台及生活平台等海洋工程业务板块带来巨大的发展机遇。

　　分析人士称，随着军改的深入推进，军工行业改革也将进入落地阶段。军队改革将对海军装备发展形成直接利好，中国重工在海军装备建造及“军转民”等领域将迎来更大发展机会。（投资快报）

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