【点股成金】个股跟踪:新希望(000876)、瑞茂通(600180)等
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【目录】
一、个股推荐：无
二、个股跟踪：新希望（000876）、瑞茂通（600180）、万科A（000002）、北京城建（600266）、通威股份（600438）、张裕A（000869）、德美化工（002054）
个股跟踪：新希望（000876）、瑞茂通（600180）、万科A（000002）、北京城建（600266）、通威股份（600438）、张裕A（000869）、德美化工（002054）
个股跟踪内所列个股为前期推荐，目前处于跟踪观察阶段，不构成今日买入建议，可在进入适当价格区间时予以关注。
【1、新希望(000876)：肉禽、饲料弹性足，战略转型持续推进】
维持“增持”评级。公司传统业务受益结构优化、景气复苏，肉禽、饲料业务具备弹性；战略聚焦“养殖端+消费端”，转型升级逐步推进。预计2016-2018年EPS分别为1.45/1.72/2.06元，目标价25.83元，“增持”评级。
饲料：高端产品占比提升，客户结构不断优化。
养殖：种禽业务受益景气反转，战略拓展生猪养殖。
食品：渠道升级持续推进，外延并购仍值得期待。
风险提示：农产品价格波动风险、疫病风险、食品安全等
【2、瑞茂通(600180)：显著受益供给侧改革，盈利高增长可期】
维持目标价23元，增持。我们认为瑞茂通是被市场忽视的供给侧改革受益公司，其供应链金融、大宗供应链管理、煤炭电商业务均显著受益供给侧改革，助推公司盈利实现高增长，公司也是最早最积极探索改革转型的煤炭行业公司之一，预计2016/17/18盈利增速为43%/23%/25%。此前大股东以每股11.20元包揽15亿元定增，公司实施期权激励计划行权价24.60元，员工与公司发展高度绑定。
风险提示：煤价大幅下跌、保理业务不及预期、煤炭电商拓展不及预期。
【3、万科A（000002）：迈入轨交新纪元，共享都市圈发展】
在深圳地铁集团与万科集团联合主办的“2016轨道交通与城市发展高端论坛”上，深圳地铁集团、万科与重庆城市交通开发投资集团、东莞轨道交通有限公司、中轨集团等单位分别签署了四份备忘录，就加强深圳地铁与万科在深圳地铁四期轨网上的战略合作，共同探索城市轨道建设PPP新模式，推广“轨道+物业”模式达成共识。
1）、突破土地资源瓶颈，加大深圳区域布局。
2）、“轨道+物业”模式加速转型城市配套服务运营商。
3）、多方推动异地扩张，PPP打开想象空间
4）、维持增持评级，土地储备价值提升在即。
我们看好公司和深圳地铁合作后“轨交+物业”模式的发展空间。预测2016和2017年EPS预测为1.95和2.23元，维持增持评级。
核心风险：重组方案股东大会面临不确定性。
【4、北京城建（600266）：背靠大树好乘凉，开启合作新篇章】
公司与大股东城建集团拟合作开发望坛项目，预计需投入自有资金约50亿元，由集团公司与公司按照1亿元：49亿元（即2%：98%）的比例进行投资。
【项目优质，地理位置极佳】望坛项目规划建面136万平，为一二级联动项目，预计总投资约433亿。项目位于南二环外，天坛南侧，地理位置极佳，新房价格保守估计在9W以上，毛利率预计在50%以上。预计一级开发投资约为300亿，按照15%的一级开发收益来看，该项目一级开发可贡献税前利润近45亿。
【背靠大树，开启资源获取新路径】望坛项目合作释放积极信号，公司后续有望在大股东的支持下，更多的以一二级联动的方式获取土地资源。北京区域土地资源趋紧的形势下，参与棚改项目，通过一二级联动的方式拿地将是重要的储备来源。
【催化明确，京津冀核心标的】公司京内项目超200万平，而且北京拥有一级开发建面近300万平，资源极其稀缺，而后续有望在大股东的支持下，通过一二级联动进一步高性价比的获取京内资源，坐享京内区域的价值提升；而通州作为市政府搬迁地，公司也有望后续继续拓展。
【估值安全，上行通道打开】维持增持评级，目标价16.16元，预计2016/17年EPS为1.01、1.10元。2016年一季度末每股净资产11.97元，PB仅在1倍左右，现价对应2016年PE仅12倍，每股RNAV约为18.8元，折价近34%，安全边际足够；限售股解禁流出基本完成，股价上行通道已经打开。
【5、通威股份（600438）：创新“农业+光伏”，“渔光一体”蓄势待发】
公司饲料主业继续巩固优化。增发完成后，光伏全产业链全部贯通。创新“农业+光伏”模式，“渔光一体”有望充分发挥公司各自领域竞争优势。给予“增持”评级。
依托饲料上下游双向利好，海外板块与国际化合作提升产品竞争力，公司饲料业务景气回升；加之增发通过，公司光伏产业垂直一体化布局有序进行；公司未来业绩将打开新空间。不考虑增发，预计2016-18年EPS分别为0.3元/0.58元/0.69元。参考行业平均估值，公司饲料主业加速增长，永祥股份、合肥通威业绩增长可期，光伏产业链提升公司估值，给予公司2017年20倍PE，对应股价11.6元。
风险提示：饲料原料价格波动风险、业务整合或不达预期等
【6、张裕A（000869）：苦练内功，攘外安内】
葡萄酒消费者普及尚处初期，国产酒、进口酒空间皆广阔，继续看好张裕中低档国产酒发展潜力（争品牌、提品质、拓渠道）及自有进口酒长期逻辑（稳步推进并购）。
投资建议：维持增持。维持2016-17年EPS预测为1.66、1.91元，参与可比公司给予2017PS6.1倍，维持目标价51元。
核心风险：行业竞争加剧、海外并购及进口酒品牌推广不达预期。
【7、德美化工（002054）】：被忽略的第三代半导体碳化硅材料标的，受益于新能源汽车产业浪潮】
增持评级，目标价15.57元，PE不足30倍，股价空间33%。
近期半导体产业各个链条成为市场热点，我们认为公司是被忽略的第三代半导体碳化硅材料标的。公司于2014年底成立日本孙公司电子矿石株式会社，主要研究、生产碳化硅等第三代半导体陶瓷材料，其技术来源于日本焦耳研究所。碳化硅材料具备优异的半导体性质，在功率器件领域有望对传统硅材料进行替代。新能源汽车和充电桩领域潜在空间超100亿元。此外，碳化硅可用于锂电池负极，未来的应用领域有望不断拓展。
公司主业盈利边际改善明显，助剂受益于下游产能集中，大客户订单增长。异辛烷目前已经实现单月盈利，全年有望实现扭亏为盈。养猪业务受益于猪价上涨，盈利也有所改善。
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