放弃房地产的“政策市”幻想

中国的房地产市场就像一个缺乏独立性的角色，政策随心所欲。但政策制定者最终将感受到市场法律的积极影响。

荒谬的房屋限制政策即将结束，更多的城市现在放松了。取消房地产限制是对以前政策的背离，没有必要大惊小怪。7月25日，在西安和无锡明确规定的条件下，全国46个城市中的46个城市对23个城市进行了微调。未来，随着地方财政更加困难，物业税等长期政策已经到位，完全取消限制并非不可能。最新的二手房价格仍在下跌，就像实行限购并不会抑制房地产市场的热度一样，限制的放松也没有扭转房地产市场颓废的局面。

经过十年的反复增长，中国房地产市场的决策者应该承认，房地产价格是由投资回报预期和抵押成本和房产税等持有成本决定的。重复的房地产政策除了展示权威、呼应公众意见外，只是加剧了房地产上升趋势的短期冲击。

房地产价格上涨是货币注资的必然产物，房价的上涨趋势与广义货币的上涨趋势是一致的。不仅房地产，广泛的货币流通带来了几乎所有的投资，从煤矿到有色金属，一些高端投资产品的上涨速度超过了房地产价格，从缅甸的市场价格，翡翠的价格在十年内上涨了十倍。

过去，房地产的行政管理和控制没有效果，未来的行政法规和控制手段仍不能起到一定的作用，取消购买限制不会改变趋势。就房地产而言，货币问题的数量是稳定的，抵押的利率正在上升，未来房地产税的预期将不有利于预期的变化。

目前，基础货币的基础货币释放量有所下降，强制结汇的基本货币发生了根本性的变化。6月份，金融机构外汇账户为29.45万亿元，环比下降8830亿元，为两年来最大的一个月跌幅。此外，银行外汇销售顺差数据、当月外汇账户948亿元和当月金融机构新增外汇账户大幅增加，外商投资大幅增加，对外投资显著增加。与此同时，中国国家银行从中央银行获得了为期三年、1万亿元的抵押贷款，进入国家开发银行金融住房部门已有三年，并致力于棚户区的改革。这种类似于基础货币的，也是古怪的定向释放，证实了普通房地产市场不太可能获得大量资金。

事实证明是这样的。据中国央行统计，今年上半年个人购房贷款余额达10.74万亿元，同比增长18.4%，同比增长1.7个百分点；上半年个人购房贷款增长989亿元，同比增长2390亿元。

发展贷款和个人按揭利率正在上升。今年5月，中央银行召开了商业银行座谈会，强调必须合理确定第一住房贷款利率，及时审批发放。银监会副主席王兆兴6月表示，银监会将继续实施差异化的住房贷款政策，大力支持对第一家的个人需求。根据金融搜索平台"荣360"公布的深圳银行首次抵押贷款利率的最新报告，截至7月9日，深圳银行首次置业贷款的收紧状态持续，有17家银行利率在25家银行上升，其中华夏银行30%，广发银行20%。杭州银行、平安银行、东莞银行和花旗银行暂停。目前，在深圳市场，只有汇丰、标准特许银行、交通银行和中国商业银行可以保持基准利率，并设置相应的限制。全国各地的情况大致相同，购房者支付的按揭费用约为20%，足以吓跑大部分投资者。

这是投资者顶层的物业税，持有环节不知道何时会被取消，但大多数人认为，当经济价格调整基本形成，政府需要一个稳定的税源时，所有买房的人都会是切块上的鱼。未定的负面预期是这么做的最大原因。理论上，投资者的所有收入都可以通过物业税转移到政府。民间对权力的信任一直是脆弱的，这在资本货币和房地产市场上最为明显。

中国的房地产市场伴随着中国经济的根本性转变，一部分高净值人士成为"国际上的国际"的房地产，追求欧洲和美国等国家；开发商的一部分被转化为全方位的服务提供商，在他们所做的城镇中都有医院、小学和中学，所有稀少的资源都是可用的。目前的学区是未来的养老中心，将成为市场的热点。

扭曲的房地产市场是利益与权力的纽带，是中国经济发展的疯狂和制度的弊端。现在政府不再倾向于指向房地产市场，如果它能遵守边界，不再反映市场的范围、资金的具体使用和权力疯狂的其他方面，也许中国的房地产仍然有一线生机。