中国黄金期货市场的发展历程是什么

黄金期货在早期很受欢迎。几个月后，黄金期货市场成交量和持仓量便开始日趋萎缩，主力合约连续出现多个跳空缺口，市场动荡不安，不少投资者亏损严重，纷纷退出，流动性非常差。黄金期货上市初期，我国黄金期货价格受国外金价影响一路下跌。几个月后，金融危机爆发，美联储为了应对金融危机而实行量化宽松政策致使美元贬值，作为风险规避资产的黄金价格不断上涨，黄金期货市场价格又开始震荡上涨，并在２０１１年９月１１日达到历史最高价格水平一每克370.9元。

在此期间，虽然黄金期货价格处于上升阶段，但交易量一直处于低迷状态，市场流动性较差。2008年3月，中国银监会(银监会)正式放开对商业银行期货交易的限制，以期筹集资金改善国内黄金期货市场的流动性；2012年6月，上海期货交易所将黄金期货合约的处理费从30元下调至20元，9月份将交易费用降至10元，预计黄金期货市场将更加活跃。

然而，自2013年以来，黄金期货市场价格开始下跌，交易量逐渐上升。这一现象是由美国经济复苏造成的，一方面，公众需要减少黄金期货套期保值的需求，造成价格下行压力；另一方面，2013年7月，我国开始实施“夜间交易制度”，国际市场上最活跃的时段恰好涵盖了“夜间交易”时间，这使得交易时间更加灵活和方便。更重要的是，这强化了国内期货品种内部和外部的联系，使价格跃升的差距缩小，在国外市场面临突如其来的剧烈冲击时，投资者可以立即处理。自隔夜交易实施以来，上海黄金期货市场跃居世界第二位，在亚太地区排名第一，贵金属期货市场正在逐步形成“中国价格”。

上海期货交易所于2015年4月发布了“关于发行和修正的通知”。根据公告，对中国黄金期货标准合约中的头寸梯度保证金和“交割月”的相关规定进行了调整。具体内容如下：首先，修正案将标准合同中的“合同交付月”调整为“最后三个月和过去13个月内的双月合同”。其次，将黄金期货市场的梯度保证金从160000只手的起始头寸基准提高到360000只手，这不仅可以反映市场的时间变化，还可以为未来的金融机构进入市场留出空间。最后，将黄金期货头寸梯度从原来的四个水平转变为第三级，中间梯度保证金比率设置为7%。

中国黄金期货市场起步较晚。经过近九年的发展，这个市场的流动性不断增加，越来越多的投资者开始参与其中。但黄金期货价格一直表现出强烈的波动性。因此，准确把握黄金期货市场的日内特征和微观结构因素，可以为所有交易参与者的交易决策提供理论参考。