央企重组再现两个新行业,投资机会在哪?

央企重组不断加速，所涉领域也在扩大。化工、船舶、装备制造等行业将成为下一阶段重组的重点领域。

在国新办9月28日举行的新闻发布会上，针对“南北船是否会合并”的问题，：“任何情况都有可能发生。”

除南北船外，，推动化工领域央企重组整合。这使得中化集团与中国化工的合并重组再次引发猜想；此外，中集集团与招商局重工（CMHI）近日正就海工设计和建造资产的合并加速谈判，这有可能缔造中国最大的海工装备建造集团。

央企合并重组可以形成合力，尤其是产能过剩或不景气行业的企业通过合并，能减少恶性竞争，更好地参与国际竞争。

央企重组不设数字目标

十八大以来的这5年，央企重组一直是国企改革的工作重点之一。自中国南车与中国北车2015年率先重组合并为中国中车后，宝钢和武钢、中国远洋与中国海运、神华集团和中国国电等18组34户央企实施了重组，央企数量从117户调整到了98户。

，从中国经济发展阶段来看，目前处于工业化中后期，调整产业集中度是应有之义。央企一定程度上代表着行业发展趋势，兼并重组可以提高资源配置效率和行业集中度，“重组整合已经到了突破阶段。”

李锦表示，央企重组和国企改革的进程在不断加快。这五年央企重组分为两个阶段，中间以2015年11月为分界线。2015年下半年以来，重组频率明显提升，而且规模和力度都很大。重组减少了同质化竞争，带来了改革的红利。

，实施重组后，宝武集团今年上半年实现营业收入2204亿元、利润总额86.6亿元，同比分别增长61％、100％。而宝钢股份今年上半年的经营业绩也创7年来新高，公司利润同比增长58%。

对于下半年或下一阶段的央企重组，并未设置时间表或数字目标。肖亚庆表示，技术发展、。“大”不是最主要的目标，数量减少也不是最主要目的，还是要看国际市场和国内市场需要什么样的企业，就要朝着这个方向重组什么样的企业。

，从这些年的实践来看，推进央企重组整合，不是以企业数量的变化为导向，主要目的是通过重组整合优化资源配置，优化国有经济的布局结构，增强国有经济的整体功能和效率。

“下一步，我们将坚持深化改革，、重组整合，推进国有资本有进有退，，加快转型升级、提质增效，实现更好的发展。”黄丹华说。

央企重组热点领域

南北车合并后，市场对南北船的合并有着很高的预期。中国船舶工业集团（下称“中船集团”）与中国船舶重工集团公司（下称“中船重工”）有着“南船、北船”之称。历史上，两者本属一家，均成立于1999年7月1日，由原中国船舶工业总公司分拆成立。

9月26日晚，中国船舶、中船防务发布公告，称因控股股东中船集团正筹划重大事项，可能涉及公司资产重组，公司股票将自9月27日起停牌。公告中承诺，将尽快确定是否进行上述重大事项，并承诺在停牌后10个交易日内确定该事项是否构成重大资产重组。

中船重工旗下上市公司中国重工也正在停牌筹划重大资产重组。中国重工8月16日晚间发布公告称，公司拟引入八名投资人以债权或现金的方式对公司全资子公司大连船舶重工集团有限公司和武昌船舶重工集团有限公司进行增资，合计投资金额为人民币218.68亿元。

彼时，业内人士分析，中国重工放下债务的包袱，可能是为下一步的“大动作”扫清障碍。

国金证券研报认为，2017年将是船舶行业的整合大年，南北船合并是大势所趋。一方面由于我国的军船制造需要南北船合并来加深合作、提高产能，另一方面南北两船的内部整合已接近尾声。

首次提到了化工领域的央企重组整合。

，但中国两大国有化工巨头——中国中化集团公司（下称“中化集团”）和中国化工集团公司（下称“中国化工”）合并的传闻由来已久。

胡迟说，化工行业的重组可能有两种方式，一是企业重组，比如中国化工与中化集团合并，二是把资产合并同类项，不同企业的化工板块进行重组，比如把中石化的化工板块并到某一个化工企业。

公开资料显示，中化集团目前是中国四大国家石油公司之一，中国化工则是在原化工部所属企业基础上组建的国有企业，是中国最大的化工企业。

尽管中化集团与中国化工多次予以否认，但由于两家业务板块契合度高，以及近年来央企重组的大趋势，市场对于二者合并的猜想从未终止。

中国化工近期动作频频。今年6月，国新控股在官网新闻中提到，国新控股将所出资企业国星集团无偿划入中国化工，用以推动国星集团与中国化工氟化工业务的重组整合。

同在6月，中国化工完成了对先正达的收购。据美国证券交易委员会（SEC）披露的最新文件，这项交易总价已接近440亿美元。这成为中国史上最大的海外收购项目。

如果中国化工与中化集团合并，有望形成打通全链条产业链的化工巨头。上海天强管理顾问有限公司总经理祝波善在媒体上表示，中国化工的能源化工等板块将得到中化集团的优势互补，扩充国际市场领域的竞争力，而中化集团也可以进一步增强国内市场业务板块的实力。二者互通合作，有望形成打通全链条产业链的化工巨头。

不过，业内人士分析，两家企业的合并也是难点重重。中国化工、中化集团都是全球化的公司，两家业务多有重合，合并的难点是世界各国的反垄断审查，以及为通过审查必需的资产剥离。

第三批混改试点正在研究

除了重组，混合所有制改革也是国企改革的重点。，重点领域混合所有制改革试点在电力、石油石化、电信、航空、军工等等，选择了一些企业进行改革，两批已经有19家企业进行混改，第三批正在研究当中，估计不久也会推出。

混合所有制改革成为国企改革的重要突破口，十八届以来，。截至2016年底，.9%，重点领域混合所有制改革试点分批有序推进。

李锦表示，国有企业的混改，表面上是股权结构发生重大变化，资本实力增强，但其实更核心、更本质的变化是公司法人治理机制的真正规范与完善，这是国企混改的最终目标所在。

彭华岗强调，下一步混合所有制改革，按照“宜改则改、宜控则控、宜参则参”的原则来进行推动，“一企一策”地进行混合所有制改革。和其他一些改革不一样，混合所有制改革是一个企业的市场化行为，不像公司制改制，今年要全部完成。混改要根据企业的发展情况，根据各方面资本对企业参与改革的积极性来进行改革，所以一定会是“一企一策”。

整理自第一财经日报

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