如何看待常务会议推出的增值税减税措施及其对资本市场的潜在影响丨重阳问答

摘要ABSTRACT

根据2018年政府工作报告，今年全年将为企业和个人减税8000亿元，这意味着还有4000亿元的减税计划，合计占GDP的0.96%，减税力度非常可观。

Q：？

 

A：，自2018年5月起进一步对市场主体进行减税。这次减税是对政府工作报告的落实。

 

• 减税的内容包括什么？

 

一是将制造业等行业增值税税率从17%降至16%，将交通运输、建筑、基础电信服务等行业及农产品等货物的增值税税率从11%降至10%。二是统一增值税小规模纳税人标准。将工业企业和商业企业小规模纳税人的年销售额标准由50万元和80万元上调至500万元，并在一定期限内允许已登记为一般纳税人的企业转登记为小规模纳税人，让更多企业享受按较低征收率计税的优惠。三是对装备制造等先进制造业、研发等现代服务业符合条件的企业和电网企业在一定时期内未抵扣完的进项税额予以一次性退还。

 

• 为什么在这些领域减税？

 

减税的方向是与税收的结构相对应的。美国是以直接税为主的国家，个人所得税和企业所得税占全部联邦财政收入的56%，因此减税也以企业所得税和个人所得税为主。我国是以间接税为主的国家，增值税是第一大税种，2017年增值税和消费税等流转税占了全部财政收入的48%。因此，我国减税必须从增值税这个最大的税种开始。

 

• 减税的规模有多大？

 

，此次调降增值税税率预计全年可减税2400亿元，而三项措施合计的减税规模将达4000亿元，这相当于2017年全年GDP的0.48%。相比之下，此次美国税改预计在未来十年内减税1.455万亿美元，平均每年减税幅度为2017年GDP的0.75%。但是，根据2018年政府工作报告，今年全年将为企业和个人减税8000亿元，这意味着还有4000亿元的减税计划，合计占GDP的0.96%，减税力度非常可观。

 

• 还有哪些减税可以期待？

 

今年政府工作报告对减税内容的表述是：改革完善增值税制度，按照三档并两档方向调整税率水平，重点降低制造业、交通运输等行业税率，提高小规模纳税人年销售额标准。大幅扩展享受减半征收所得税优惠政策的小微企业范围。大幅提高企业新购入仪器设备税前扣除上限。实施企业境外所得综合抵免政策。扩大物流企业仓储用地税收优惠范围。继续实施企业重组土地增值税、契税等到期优惠政策。

 

可以看到，此次推出的减税内容正好对应上文的第一句话，今年后续的4000亿减税内容将涉及大幅扩展减半征收所得税的小微企业范围、大幅提高企业新设备税前扣除上限、实施企业境外所得综合抵免政策、扩大物流企业仓储用地税收优惠等方面。此外，时任财政部长肖捷在上表示，今年还要进一步清理规范政府性基金、行政事业性收费和经营服务性收费等，预计全年将减负3000多亿元。

 

政府工作报告指出，将按照三档并两档方向调整增值税税率水平。这意味着此次减税后16%、10%和6%的税率未来将可能进一步调整为16%和6%两档，届时减税的力度会进一步加大。

 

• 减税的影响是什么？

 

由于增值税是价外税，甚至不出现在企业的损益表当中，因此此次中国减税的影响并不像美国减税那样能非常直观的反映到企业利润上。此次减税的红利未必全部体现在企业利润上，而是根据产品和劳动力市场的供求关系，在产品售价降低、劳动者工资收入、企业利润之间进行分配。单纯从增值税的角度来看，即使此次2400亿的减税红利完全归于工业企业（实际上受益的除了工业企业，还有服务业企业），也仅占去年规模以上工业企业利润的3%。粗略计算，此次减税对企业利润总体的真实影响可能在1%左右。由于增值税是对企业创造的附加值征税，销项税扣除进项税才是企业实际交纳的增值税金额。因此，从原则上看，毛利率越高的企业，在增值税率下调过程中受益越大。

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