中国资本市场的开放，不仅是“引进来”，还有“走出去”。
青岛海尔近日发布公告称，其在4月27日召开的临时股东大会上通过了相关议案，拟在中欧国际交易所D股市场首次公开发行股票。中欧国际交易所位于德国法兰克福，根据德国市场的具体情况，预计青岛海尔有望在2018年年内实现D股发行上市，成为首批发行D股的企业。
什么是D股？
中欧所D股市场的“D”代表德国（德语：Deutschland）。
D股，是指具有明确国际化战略的中国制造业优秀企业到法兰克福发行股票。
中欧所将首先采取“A＋D”的方式，从A股上市公司中遴选行业领军企业作为D股发行人。
中欧所是上海证券交易所、德意志交易所和中国金融期货交易所于2015年成立的合资公司。
中欧所利用德交所市场基础设施（法兰克福证券交易所由德交所运营），在中欧资本市场间搭建了一座优质的桥梁，首次为欧洲投资者提供了直接投资中国蓝筹公司的良机。
目前，中欧所的业务产品范围包括ETF、债券和存托凭证等。其中，ETF产品准备充分，已有十多家国内外金融机构计划合作发行若干只ETF产品。中欧所D股市场或将成为中国企业“走出去”的途径之一。
企业发行D股有什么好处？
“与存托凭证（CDR）等间接上市渠道不同，发行D股是直接上市。”中欧所执行董事陈志勇表示，中国企业发行D股并在中欧所上市，可以助推企业国际化战略在欧洲落地，为其境外融资打开多元化金融服务之门，提升中国企业在国际市场的品牌形象和知名度。
中国企业发行D股，有助于完善境外融资体系，丰富跨境并购资本合作方式。此外，D股发行的流程清晰，上市时间可以预期，维持上市成本也较低。中欧所D股市场的建设和发展，将为支持中国企业“走出去”、深化中欧实体经济合作开辟新的渠道。
中欧所市场部执行总监钱明表示，当前大多数中国企业境外业务还是依靠自有资金和银行贷款。随着中国企业国际化步伐加快，企业也需要更多样化的境外融资渠道。股票和债券“联动”将进一步丰富融资渠道。德国股票市场和债券市场在板块划分、上市流程、信息披露要求等方面都类似。
中国企业在中欧所发行上市股票和债券，，发行D股之后再发行债券将更加快捷，也更容易得到境外投资者的认可。中国企业可以充分利用欧元低利率的契机开展低成本、高效率的债权融资。此外，中国企业发行D股在欧洲当地融资、当地使用，可降低跨境资金流动风险，降低汇率风险。
业内人士分析，D股的推出能够成为中德两国制造业合作的资本交流平台，有助于促进“中国制造2025”与德国“工业4.0”对接。同时，企业直接融资需求也能够得到满足，中国经济的直接融资比重将随之提高。
D股发行适用于哪些规则？
在境内方面，D股属于境外上市外资股范畴，。
在境外方面，D股上市、交易、托管及结算等适用德国及欧盟资本市场法律，如德国《有价证券招股说明书法》《有价证券交易法》等。
什么样的企业能发行D股？
据中国金融期货交易所相关负责人表示，中欧所D股发行人应为中国境内注册的股份有限公司，现阶段应为优质蓝筹上市公司，未来可扩展为注册地在境内的其他优质企业。
首批D股发行人将优先选择符合以下特点的公司：
一是优质蓝筹上市公司；
二是公司具有清晰的国际化战略；
三是公司在欧洲已有或计划业务布局；
四是公司属于先进制造业企业或“”建设相关企业；
五是公司重视分红；
六是公司信息披露质量高。
D股的募集资金会如何使用？
从目前情况来看，募集资金使用应参照欧盟资本市场现有规定，募集资金使用用途变更需及时向市场公布。
D股和你有什么关系？
中欧国际交易所D股的交易货币是欧元。以人民币交易D股的可行性也在研究中。预计未来将允许中国企业在欧洲以人民币而非英镑或欧元的形式来募集资金。
目前设计中，国内投资者不能直接投资D股。发行D股企业可选取有国际投行背景的承销团队，国内一些券商有机会参与。
文章来源：经济日报
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