要点: 1、上周资金面初现紧张态势,央行也随之加大了资金投放力度,连续五日累计投放3400亿元,维稳利率意图明确。年中流动性虽有波折,但风险总体可控,勿需过分担忧。 2、上周全部银行理财产品平均预期收益率为3.79%,与前周相比下降7个BP。从趋势上看,各银行正逐步缩短资金期限,降低付息成本,理财产品收益由“负债驱动”转到“资产驱动”。 3、上周新发行信托产品平均收益为6.49%,较前周6.59%继续下滑。其中预期收益收益率最高的产品是“天顺2422号”,预计年收益率9%。 5、上周偏债类公募基金普获正收益,大部分类型正收益数量占比都在90%以上。脱欧危机爆发后,全球债券市场迎来大狂欢,债基预计未来仍有收益空间。 流动性保持充裕 上周央行在公开市场继续放量,每天公开市场分别净投放600亿元、350亿元、850亿元、300亿元、1300亿元,由此上周公开市场累计净投放3400亿元,创近5个月新高。 【上周资金面初现紧张态势,央行也随之加大了资金投放力度,连续五日累计投放3400亿元,维稳利率意图明确。预计在央行的扶助下,年中流动性虽有波折,但风险总体可控,勿需过分担忧。】 图1、资金价格波动情况 银行理财平均收益再度下行 收益再度下滑。上周全部产品平均预期收益率为3.79%,与前周相比下降7个BP.具体来看,1个月以下期限平均收益平均收益3.17%,其他核心期限中,1-3个月期限维持在3.88%,3-6个期限平均收益在3.73%,6-12个月期限维持在3.7%。 【从趋势上看,各银行加大了开放式理财产品的发行,缩短资金期限,以降低资金成本,减轻银行投资端压力,理财产品收益由“负债驱动”到“资产驱动”。】 图2、不同期限银行理财产品平均收益率对比 发行节奏放缓。上周开始计息的银行理财产品一共有1345款,与前周相比减少100款。按收益类型看, 保证收益型产品193款,平均收益3.31%;保本浮动收益型产品233款,平均收益3.29%; 非保本浮动收益产品806款,平均收益4.13%;其余未公布类型的产品共计113款。 图3、新发行理财产品数量以及平均预期收益率 信托发行规模小幅回升 收益创新低 发行规模小幅回升。从数据上看,上周信托产品新成立一共68款,合计成立规模136亿元,较上周略升,平均发行规模2.2亿元。从产品类型上看,证券投资类产品发行数量为19只,贷款类信托产品6只,债权投资类型类信托7只,组合投资类信托2只,其他投资类信托12只,股权类产品2只。募集规模最大的是五矿信托发行的“中核钛白2016”,募集规模为11亿元,这是一款权益类投资产品。 图4、信托产品周度发行规模 收益创新低。上周新发行信托产品平均收益为6.49%,较前周6.59%继续下滑。68只产品中,只有29只公布了预期收益。其中预期收益收益率最高的产品是“天顺2422号”,实际发行规模5000万元,预计年收益率9%。最低的产品是中航信托发行的“天顺25号”,预计年收益率只有4.5%。 图5、新成立信托产品平均收益率变化 各类型公募固收继续正收益 普获正收益。上周公募基金市场中,固定收益产品普获正收益,从正收益产品数量占比看,各个类型涵盖保本型产品、一级债基、货币基金、偏债混合型基金、长期纯债型基金、中期纯债型基金都在90%以上,二级债基正收益产品略低,只有89%。 从绝对收益看,长期纯债型以及二级债基表现最佳,平均收益为0.23%,一级债基产品平均收益0.21%,位居第二,其他产品平均收益在0.1%附近。 图6、公募固收益产品收益情况
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