美联储或结束缩表引爆市场，美元崩跌黄金起飞

周五(1月25日)纽市盘中，美元重挫，跌破96关口，刷新1月15日以来低点至95.82，现货黄金飙升，一度冲破千三关口，创去年6月15日以来新高至1300.37美元/盎司；据《华尔街日报》周五报道，美联储目前预计第二轮投票将提前结束，有可能提前结束缩表。

《华尔街日报》称，美联储的高层决策者正在认真考虑维持一个更大的资产负债表，而不是像最初所说的停止把到期的债券用于再投资；这意味着，美联储正在考虑提前结束量化紧缩政策。

根据最近的公众评论和采访，官员们仍在研究战略细节和如何与公众沟通。由于利率暂时没有上升，下周联邦公开市场委员会(FOMC)为期两天的政策会议可能会集中讨论债券投资组合计划。

2017年6月的美联储会议宣布了一项缩减规模的计划，预计从同年10月开始，该规模将每月缩减60亿美元，增加40亿美元的MBS；每三个月扩大一次，直到达到每月削减300亿美元的国债和200亿美元的MBS。如今，这一规模已经实施了一年多，美联储目前从2015年12月开始的加息周期，也完成了9次加息。近几个月来，随着美国和全球市场的动荡，从白宫到华尔街，对美联储加息和加息规模的反对情绪日益高涨。市场更担心美联储收紧货币政策。

鲍威尔是否会在下周会议后的新闻发布会上提出类似的看法，将取决于会议期间的对话。据《华尔街日报》报道，内部关于资产负债表适当规模的争论集中在银行体系中必要的准备金水平上，一些人认为，持有大量储备将有助于美联储更好地控制短期信贷市场的波动。

受美联储经济收缩可能结束的影响，美元指数全面下跌，欧元兑美元汇率上涨逾100个百分点，创下1月16日以来的新高，至1.1414欧元；英镑兑美元汇率上涨近1%，创10月17日以来的最高水平，至1.3191；大宗商品货币澳元和新西兰元兑美元汇率上涨逾1%。

蒙特利尔银行(Bankof蒙特利尔)表示，美联储可能会看到暂停削减资产负债表的技术理由，这在经济周期的现阶段可能是有意义的。美联储可能会比预期更早地暂停收缩，而对美联储资产负债表的讨论也不是一个经济信号。

央行1月份举行的货币会议上，支持欧元的“鸽子派”比预期的要少。在基本面上，尽管欧洲经济基本面的基本面在1月份恶化(欧元区上个月下跌0.9个百分点，至50.5，这是2014年11月以来的最低值；德国PMI下降0.6个百分点，至49.9，以及跌势线)，但欧洲央行关于未来经济的声明没有改变。它仍然认为，目前良好的融资条件，劳动力市场工资的增加，将继续支持欧元区的扩张和通货膨胀的复苏，在最近的低通胀下，通货膨胀将保持在低于但在中期接近2%的水平。预计市场将进一步延长TLTRO，以释放流动性，但会议尚未就TTRO作出决定。在会议过程中，市场对过度投资的预期得到了修正，欧元也出现了重大反弹。

现货黄金一度上涨近19美元，突破每盎司1300美元的关口，自去年6月15日以来触及每盎司1300.37美元的高点。

分析师Eren Sengezer表示，国际黄金今天大部分时间在1280美元/盎司水平上方窄幅波动，但后来升破1300美元/盎司关键位置。稍早前，华尔街日报报道称，美联储官员正在考虑提前结束缩表计划，尽管市场一开始对该消息反应不大，但美国投资者可能认为美联储变得更加鸽派；值得注意的是，美国三大股指今日走强，这可能限制国际黄金的涨幅，但如果美元指数DXY继续受压，则可能在今天稍晚时候进一步推升金价。 

CapitalEconomics认为，今年将是市场再投资组合的一年，该投资组合对贵金属（包括黄金）有利，预计在年底前将黄金增加至每盎司1350美元。