人民币衍生品：资金面趋紧令掉期曲线陡峭化，一年期美元升水创历史新高

路透北京8月23日电-人民币兑人民币互换(CNYXSWP=CFXS)市场周五大部分时间都在上涨，因为人民币汇率趋紧，美元兑美元汇率升至一年来的最高水平.交易员表示，今年年底，本币资金相对紧张，推高了美元掉期，扰乱了新的股票购买和月度纳税。

"掉期基本上是跟随这波资金紧张给抬起来，不过其中夹杂了不少即期的美金多头S/B（卖短买长）的需要。"一外资行交易员称，掉期市场期限套利的机会一直有，但是节奏不容易踩准。

他并表示，当前一年期掉期美元升水折算后约为每天4.8个点子，低於隔夜掉期美元升水点数，因而可以通过在掉期市场买长卖短操作，同时在即期市场买入美元进行套利，赚取不同期限间的升水差价。

北京时间16:30，一年期掉期美元升水 CNY1Y=CFXS 成交于1,730个点子，盘中最高触及1,790的历史新高。隔夜掉期美元升水 CNYTN=CFXS 成交于8.5个点子，一周期 CNYSW=CFXS 成交于74个点子，一个月期 CNY1M=CFXS 成交于335个点子。

中国银行间资金市场周五回购利率 CNREPO=CFXS 续涨。交易员称，在央行周三以MLF加SLO操作后，元旦前降准可能性下降。目前只能随时关注央行何时注水，同时期待新股发行过后资金面恢复宽松。目前来看，央行对流动性不会坐视不管，而度过新股申购密集期，年底还将有财政存款集中投放，资金出现过度恐慌局面概率料不大。 （完）

(发稿 倪蔚丹；审校 曾祥进)