白：强弩之末的美元

最近，美元走势相对疲软，我们还需要先看看美元。我以前曾同意我对美元的看法，即未来交易的可能性仍将强于欧元，但下半年的上升趋势并不像今年上半年那么陡峭。目前，方向应该是相同的，但斜率会更小，几乎可以用震荡或纠缠来描述。事实上，美元走强的主要原因是美国独特的经济数据，这表明美元正进入一个繁荣的经济周期，导致了加息和货币避险。本文从加息、经济数据和周期、风险规避等方面进行了探讨。

首先，让我们谈谈提高利率。下周凌晨2点。(北京时间)美联储不应该对提高利率有太多的悬念。市场预计美联储将把利率提高100%，将联邦基金利率再提高25个基点，从2%提高到2.25%。让我们从这个开始。既然美国的中期利率接近3%，那么目前的2%和3%之间还有100个基点。如果你一次加25个基点，你可以把它加四次。如果每三个月加一次，就意味着明年9月、12月、3月和6月加息5次，甚至9月份，至少有4次甚至5次加息。

为什么要这样提高利率？因为在经济数据方面，除了八月份的非制造业采购经理人指数和九月初公布的通胀数据外，年通胀率数据略低于预期，就业数据、消费者信心指数、股票指数，甚至科技板块的个股，都保持了强劲的上涨势头。这意味着美国经济已经从复苏走向繁荣，或有点过热！

经济过热后，出现了衰退甚至萧条，美联储需要降低利率，将流动性输入市场，刺激消费，以达到刺激经济的目的。因此，必须在大萧条之前提高利率，否则就没有降息的余地来注入流动性。例如，如果欧洲央行和日本央行(BankofJapan)想要降息，就没有余地了。

就利率而言，这些都是支撑美元走强的重要基础。但是有一个重要的信息需要注意-尽管欧洲央行没有降息的余地，现在的基准利率是0，借款利率是0.25%，存款利率是负0.4%，但欧洲央行实际上已经开始收紧流动性-从去年的800亿欧元减少到今年的600亿欧元和300亿欧元。

换句话说，欧洲央行正准备缩减流动性，美联储提高利率的道路已经很明确，美元的推动力已经反映在市场波动中，每个人都可以计算出，到明年年底，利率必须至少上调四次，甚至五次。利率的提高对美元的影响越来越小。有点类似2009年开始的QE，每新一轮的QE对于经济的推动效应呈现不断递减。所以，从货币周期的角度来看，美联储已经走到了下半场，加息2015年1次，2016年1次，2017年2次，今年3-4次，明年估计2-3次，这样就把利率从当年的0-0.25%，一直加到3%左右。

从流动性萎缩的角度来看，美联储(Fed)进入了下半年，欧洲央行(ECB)正准备走上这条道路。英国央行(BankofEngland)在7月份迈出了长征的第一步。日本明年出台了消费税，这也是收紧流动性的工具。尽管中国人民银行没有采取行动，但它减少了反向回购，并开始通过发行各种企业和城市债券来收紧流动性。

因此，仅从市场预期的角度来看，很明显，美联储几乎没有想象力。我们在市场上交易的正是我们所期望的，而不是事实。

从利率的角度来看，我们知道欧洲和美国之间的中期利率差距非常符合欧元/美元的趋势，我们过去一直致力于在线培训。现在这个保证金已经交易了很长一段时间，在某种程度上它也意味着货币比较的未来的回归。

这是关于美联储加息的问题，第二，让我们来看看美元的避险情绪。我们知道，美元指数实际上是六种货币在不同权重下的组合，在全球资本流动的背景下，如果资金从阿根廷或土耳其等新兴市场流出，它可能不一定非得流入美元。它可以选择欧元或日元，也可以选择黄金！

若美国经济驱动力放缓，今年2季度的GDP2.9%的增长率很有可能就是年内高点，而企业减税、等对于经济的利好因素也必定会有递减效应，如果一旦美元资产开始从股票等高位下跌，很明显，基金不会选择美元和美元资产。

因此，从这个角度来看，美元在目前的区间内，短期94.5≤95.5，中长期94≤97，更像是建造一个头部面积，但很长一段时间。到今年年底，美联储完成今年加息的时间可能会更清楚。欧洲央行表示，将在12月讨论如何摆脱宽松货币。今年年底，美联储几乎耗尽了提高利率的子弹，明年将有三次加息，而欧洲央行即将启动。早上8点9点是太阳。告诉我们，世界是你的，我们的，但归根结底是你的。据估计，这些基金将逐渐有利于欧元。

这个庞大的建立头脑的过程是一个交易账户的“肉扭曲项目”-回首价格不变，你账户中的钱正在减少。因此，我们得出的结论是，美元后市场不会像我们预期的那样强劲，而且有可能在中期和短期内进行向下调整。真正的交易机会将出现在龙头建设完成后的下行突破。