研报：原油市场第一大数据2019这样看！

原油库存数据是原油交易投资者密切关注的一个指标。2018年初，我们对2017年EIA原油库存数据进行了统计研究，发现2018年数据统计中还存在一些小规则，2019年将给市场带来什么样的指导？

除了EIA库存数据，API数据也是投资者密切关注的库存数据指标，它对EIA的预测也有重要意义。那么EIA和API之间又有什么内在的联系？根据2018年全年的数据，让我们寻找这些规律和联系，从而为更好的预测2019年的行情带来统计方面的参考。

2018年环评和API原油库存数据分布

我们选取2018年已经公布的EIA原油库存的50组数据，制作成统计表格。如上图，左边数据代表库存减少，右边数据代表库存增加。

我们发现2018年原油库存的变动和2017年一样同样呈现着一些规律。连续两年的数据告诉我们：

首先，无论库存是增加还是减少，都有一定程度的连续性。也就是说，当上周库存增加时，下周库存再次增加的可能性更高。

影响原油库存变动的因素往往是由供求关系引发的，而供求关系一般很难在一周之内就出现明显的变动，因此原油库存的变化也存在着一定的连续性。这种连续性或许能够对我们预测下周库存数据带来一些参考。

其次，原油库存的变化幅度在大多数情况下保持在正负500万桶。

虽然这种变化范围只是一个大概的范围，但这个范围却可以给出我们投资者一个对库存变化的大概的预期，如果库存变化过大超过了500万桶，无论是库存增加还是减少，这很可能会给市场带来较大的波动。



刚刚我们看到的EIA原油库存的分布图，下面我们再来看一下API原油库存数据的分布图。如上图，通过对比两个图表的变化，我们可以发现这两个图表的方向大致上是保持一致的，API作为行业版的库存数据，也在一定程度上能够描述美国原油库存的变化。

API的库存增减也有一定的连续性，而API库存的变动范围也在500万桶左右，超出这个范围可能就会给市场带来较大的波动。

2、API原油库存与EIA原油库存之间的误差是多少？

我们用EIA原油库存减去API原油库存等到了一组数据，制作了以上的散点图。虽然通过上面EIA和API分布图我们发现这两幅图大致保持一致，但实际上，通过这张散点图，我们可以发现，其实EIA库存数据和API库存数据的差距还是比较大的。

如果说2017年EIA和API的库存差距不超过400万桶，那么2018年，EIA和API之间的库存差距显著扩大，扩大到大约700万桶。

扩大差距的原因有很多，这说明投资者利用API来预测环境影响评价的日益困难。。

笔者认为，如果环评与API之间的差距超过200万桶，则API公布后的EIA原油库存数据可能会导致当时油价的短期走势出现显著波动。

API原油库存数据首先公布，给油价带来一定影响之后，接下来即将公布的EIA原油库存，投资者不能单单只看EIA实际值和预期值的比较，还应该比较EIA和API实际值的差距。

3.环境影响评估及空气污染指数原油存量的实际价值与预期价值有何分别？

投资者关注两项库存数据，更多的是和这两项数据的预期值相比，接下来我们用EIA原油库存的实际值减去预期值，得出EIA和预期值差距的柱状图。然后再得出API和预期值差距的柱状图。

首先，环境影响评估的实际价值与期望值之间没有连续性，空气污染指数的实际值与预期值之间也没有连续性。这些数值的分布基本上呈现正负分散分布的。

这是因为市场的预期毕竟是之前市场的猜测，是市场分析主观得出，和实际情况不同，几乎不存在什么规律分布。

第二，两个数据的实际值与2017年预期值之间的差距基本维持在正负500万b/d之间，这两个数据的实际值与2018年的预期值之间的差距为每天700万桶。

200万桶以内的差距都能够给市场带来较大的波动，2018年的数据变化，也告诉我们。市场预期库存，往往和实际公布库存有相当大的差距，加剧库存数据公布后油价的波动。2019年库存预期和实际的差距，有望给油价带来较大的波动。

4、API原油库存公告后6个小时的市场波动程度如何？

我们通过统计两项库存数据公布后6个小时市场的波动幅度，以期找到这两项数据公布后给市场带来影响的一些规律。

首先，环评原油库存公布后6个小时波动，远大于API原油库存。
API公布后，市场一般都非常谨慎，投资者不愿意过度交投，大家都在等待EIA原油库存数据对油价更多的指引。在EIA公布之后，EIA的表现以及其它对油价看涨和看跌的情绪重燃，在共同作用下，加剧了EIA公布后油价的波动幅度。

其次，API后的波动幅度与EIA后的波动幅度之间没有必然的关系。
这是由于两个不同时间，市场的情绪不同，所以不能用API公布之后的波动幅度，来预测接下来EIA的波动幅度。

5、API的实际价值与预期价值之间的单位差距是多少？

对于交易者来说，有时候我们不得不对未来价格的波动幅度做出一个大概的预期，因为我们可以通过这个预期来设置止损和止盈。

我们通过研究2018年库存数据实际值和预期值的差距来预测未来油价波动可能的幅度。在实际值和预期值差距100万桶的背景下，油价的平均波幅有多大呢？我们用波动幅度除以预期值和实际值的差距得到以上两张散点图。

首先，我们需要去除散点图上表现比较突出的一些点，这些点是由于预期值和实际值极度接近，再相除之后造成的特殊点，剔除出去。

接下来，我们对下面的点的数值做平均研究分析。

最终我们发现，对于API原油库存数据，如果预期和实际差额为100万桶，则未来6小时内的油价可能带来约0.2美元波动范围；对于EIA原油库存数据，如果预期和实际差额为100万桶，则未来6小时内的油价可能会带来0.5美元波动范围。

根据 2018 年的数据，EIA 原油库存对油价波动的影响是 API 对油价的 2.5 倍。

6.环境影响评估和空气污染指数库存数据对市场的影响是否符合传统逻辑？

刚刚我们研究了库存数据变动对油价影响，而造成的波动幅度，接下来更重要的是，我们还要预测未来价格的波动方向，正确的预测价格的波动方向，才能够保证我们盈利。

一般而言，我们解读原油库存的时候，套用的都是如下的逻辑。如果原油库存增幅超预期，那么，利空油价，油价下跌；如果原油库存增幅不及预期，那么利多油价，油价上涨； 如果原油库存降幅超预期，那么利多油价，油价上涨；如果原油库存降幅不及预期，那么利空油价，油价下跌。

不过，库存数据公布后，市场的价格可能不会按照传统的逻辑来运行。





对此，我们做了一下统计研究，对于符合传统逻辑涨跌的我们用负数表达，对于不符合传统逻辑的我们用正数表达。

我们发现对在EIA原油库存中，在数据被释放6小时后，传统逻辑和实际上升的下降与它没有多大关系。也就是即便是库存增加，将来价格下跌和上涨的概率都在50%左右。这和2017年的逻辑有些不同。2017年的逻辑是库存增加，价格反而上涨。

对于API原油库存，在数据公布6小时后，符合传统逻辑涨跌的高达70%以上。大多数情况，油价的涨跌都和传统逻辑相同。

以上规律告诉我们，当API原油库存宣布时，我们预测未来油价的方向应与传统逻辑相同，但不一定要进场操作，毕竟API库存数据对油价的影响较小，波幅有限。

EIA原油库存数据公布后，我们预测未来油价的方向应该和EIA给出的市场信息没有太多的关联。预测未来的走势，还要看当时市场的其他基本面消息，以及当时市场的大环境。

环境影响评估数据的变化并不能给我们一个明确的空洞方向，但环评后市场波动性的增加确实是空旷的一个重要节点。


注释：EIA/API库存数据实际值和预期值来源于汇通财经日历，波动幅度来源于易汇通软件，略有误差。

【原始声明】此文章由DragonDance原始，由MIMO校对，作为最终2018主题的一篇文章，请注明来源，谢谢。